需防破位下跌风险

　　申银万国证券研究所：周四两市股指低位震荡，午后明显下跌，成交继续保持年内地量水平。23个申万一级行业指数全线下跌，其中有色金属、电子和采掘等板块领跌。短线利好已尽，我们预计沪指2000点面临考验，存在继续下行可能。

　　2132点久攻不破，低迷的成交量难以突破此处反压，且高点有所下移；市场重心以退二进一的节奏下移，周四已至前期低点2029点，2000点再度面临考验。虽然目前市场仍处于顶部遇阻回落、底部受托修复的小区间弱势平衡格局，不过量能逐步萎缩，热点趋于消散，资金持续流出，如果疲弱态势迟迟得不到扭转，需防破位下跌的风险。

　　政策红利持续性存疑

　　东海证券研究所：当前大部分投资者的情绪仍较为谨慎，弱势格局短期难改。十八大之后的走势仍然有不少负面因素压制，如新股IPO的重新启动、美国财政悬崖的影响等等。虽然近期证监会公布了不少利好政策，但是投资者对于股市政策红利的持续性存有疑问。在这些问题明朗之前，我们认为大盘的反弹动力较为有限，大盘将继续在2050点附近做宽幅震荡。风格配置上，我们建议投资者规避风险较大的中小板。

　　新十年面临诸多挑战

　　海通证券研究所：十八大闭幕，政治局常委亮相全球。新十年面临诸多挑战，最大的就是保持经济的可持续发展。可持续发展的前提是进行多个领域的改革，我们建议关注以下几个方面：一是完善市场经济基本制度，改革垄断行业，推动鼓励民间投资各项细则落实。二是财税改革，建立事权与财权相统一的新的财政体制，推进资源税、扩大增值税范围，进行所得税改革。三是金融改革，发展中小金融，进一步发展多层次资本市场，完善逆周期的宏观审慎监管框架，利率市场化，推动汇率与资本项目开放。四是要素价格改革，包括保护知识产权、建立信用体制，进行煤、电、油、气、水等价格改革。五是社会领域改革，推动户籍制度、医疗、教育、社保、住房等方面的改革。六是政府改革和政治体制改革，大部制改革，增强政府透明度，扩大民主。　（陈刚 整理）