宏观经济景气指数延续下滑，但降势趋缓，2012年四季度宏观景气仍处于底部区域。市场情绪有所转暖，交易行为相对谨慎，交易型投资者看好后市，场内投机气氛趋热，场外潜在投资者参与热情持续较低。目前上海股市已进入底部区域（底部区域约2000-2180点），但未出现确认信号，市场等待刺激因素；如没有极其超预期事件发生，股市反弹幅度在25%以内。在年底可能推出转融券背景下，对股市反弹高度应有所谨慎，2250点左右可能受到阻力。

　股指期货方面，机构参与期指力度逐渐增强，期指套保功能进一步得到发挥，券商资管、基金专户和私募信托等机构发行的期指相关产品数量不断增多。期指投资策略从低风险策略向高风险策略不断拓展，包括套利策略、事件对冲策略、CTA策略等。

　融资融券方面，转融券推出后，市场将从单边市逐步过渡到双边市，股市运行将发生深刻变化，市场估值重心提升将受到抑制。

　转债市场正处于底部区域，四季度供给预期将持续压制整个市场。建议资金量较大且空仓的投资者可考虑开始逐步建立底仓，低仓位者可适度增加配置，高仓位者以持有为主，风险承受能力较强的投资者可考虑杠杆策略。品种上相对推荐重工、工行和石化转债的低价配置机会；电力转债建议继续持有；风险偏好很低的投资者可继续关注低价转债的底部增持价值。

　四季度分级基金A份额机会主要来源于年底定期折算和市场下跌预期下的不定期折算。指数分级A份额中银华稳进、申万收益和信诚中证500A各有特色，看多大盘的可选择申万收益，看空大盘的可选择信诚中证500A，对市场持中性看法的可选择银华稳进。