期指冲高回落

　　调整难以结束

　　中证期货研究部：央行3950亿的天量逆回购缓和了短期资金紧张的局面，也是提振盘中形成上冲的一大推动力。不过，由于公开市场资金还是短期改善市场流动性，无法对中长期流动性形成影响，因此提振力难以持续。而且从央行的动作看，短期内降准的概率也大幅削弱，因此也压制了市场的反弹。

　　另外，昨日是第一批创业板集中解禁的时间，虽然创业板股票表现较为平稳，但不排除后期兑现压力增加的可能；周四将公布官方采购经理指数（PMI）数据，预计回升的概率大，或利多市场，因此短期市场压力呈现一定缓和。但是如果没有政策的配合，预计对市场的提振力还是有限，不排除数据明朗后市场再度承压的可能。

　　期指市场升水则收敛为5.6点，彰显期指做多动能还是不足。从持仓看，虽然连续两天空方减持，略微利于企稳，但昨日空方分歧较大，海通期货席位继续大幅减持空单，但东证、天琪、安信等投机资金却明显加空，这样的局面或导致近期市场延续震荡格局。

　　从技术看，连续两天十字星，彰显了市场纠结局面。总体看，技术调整压力犹存，但宏观面的略微好转似乎又不至于过分悲观。

　　央行释放流动性

　　期指突破未果

　　上海中期期货研究所：昨日央行实施了总额3950亿的逆回购，规模创下了有史以来的新高。受此消息影响，股指在上午10:40左右大幅跳升，沪深300指数瞬间跳升近25点至高点2257.95点左右。但之后，指数便一路下行，临近午盘时，涨幅已消失殆尽。下午开盘后，股指再次上行，但强度远弱于前次。此次上冲继续无果。

　　沪、深两市成交较昨日有所放大，但仍处于低位。股指期货因市场波动较大，总成交超过50万手，恢复正常水平。

　　天量逆回购利好未能引导市场向上突破，加之成交继续处于低位，表明市场依旧谨慎，观望氛围浓厚。建议投资者继续观望，待形势明朗后，再入场不迟。　（李辉 整理）