期指机构观点

　　国泰君安期货研究所：期指主力基差窄幅波动，盘中两度下偏离14点的重心。下月合约基差优势明显，28点上方运行时间较长，当日下月合约流动性改善幅度明显，交投流量上升幅度超过主力约8%，预期下月合约交投将继续改善。随着险资等入场，期指远端交投较冷的格局有望改善，参与者可调整价差交易的布局时间，不一定等待临近交割周方才执行价差交易。

　　量化加权指示信号重回空头指向。价格、基差、价差反馈的信号方向为空头，滞后的融资融券信息释放出看多的信息。指向的冲突，揭示出近期的震荡格局并未明显改观。从1个月以上持仓期限看，多空头寸的布局，都需等待迹象的进一步明晰，反复校验后才可进行。震荡环境下多空观点的切换需保持谨慎。

　　险资投资范围拓展至金融衍生品，更多机构的入场，将弥补市场机构力量较弱的遗憾。随着稳健策略的交易规模增大与市场参与结构改善，通过深入的产品收益风险结构认知，借助自身及外部专业技术能力帮助，参与者将运用数量繁多的创新工具转移风险，相关的行为将有效降低市场震荡与波动幅度，进而反过来帮助市场的发展。在衍生品市场结构不断发展的过程中，预期服务经验欠缺参与者的投研、理财等需求的机构数量将增多。　（李辉 整理）