| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年06月30日 06:59 |
作者： |
方丽 |
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下半年选股基走“蓝筹路”、配置信用债基金、QDII宜均衡配置
证券时报记者 方丽
基金行业2012年上半年成绩单出炉。数据显示，偏股基金产品整体获利3.63%，小幅跑输大盘；债券型基金独领风骚，平均净值增长率超过6%，成为表现最好的品种；合格境内机构投资者（QDII）“先扬后抑”，成为了唯一整体亏损的产品类别。
上半年业绩比拼结果应成为下半年投资指南。因此，理财专家表示，投资者下半年最好精准狙击“蓝筹风”偏股型产品，宜投资二线蓝筹指数基金；债券基金不妨选择配置信用债较多的产品；QDII最好均衡配置，房地产QDII值得关注。
偏股基金整体获利3.63%
下半年精准狙击“蓝筹风”
今年以来的市场风格轮动速度较快，偏股型基金整体表现弱于大盘，下半年投资偏股型产品不妨定位蓝筹风格。根据天相投顾数据统计显示，截至6月28日，今年以来偏股型基金整体获利3.63%，同期沪深300指数涨幅达到4.94%。整体来看，指数型基金表现最好。
银河证券数据显示，截至6月28日，291只标准股票型基金平均收益为3.24%，133只标准指数型基金和23只增强指数型基金平均收益分别为3.85%、3.62%。股票上限为95%的偏股混合型基金净值平均涨幅为3.63%，股票上限为80%的偏股混合型基金上涨2.94%。在灵活配置混合型基金中，股票上限为95%和股票上限80%两类基金上半年分别上涨2.67%和2.27%。
具体来看，上半年有26只偏股型基金业绩超过10%，表现最好的要数景顺核心，净值增长率为21.38%，广发聚瑞、富国天瑞、广发核心、中欧小盘也表现靠前，净值增长率分别达到17.53%、16.79%、16.31%、15.81%。今年表现较好的基金主要呈现两类风格：一是稳健成长风格基金，这些基金大多重仓了白酒、家电、地产等泛消费行业个股而获得较高收益；二是偏重于周期配置的蓝筹风格基金，个股上重仓较多房地产、金属非金属、采掘业等早周期个股以及券商、家电等热点行业个股。
因此，投资者在下半年投资时，主要是精准定位“蓝筹股”基金。海通证券认为，2012年下半年市场将呈现2009年和2010年市场的迷你版，下半年组合风格搭配投资策略更优，一是优选选股能力突出的基金经理管理的中高仓位基金；二是立足中盘蓝筹风格基金配置。对于指数型产品，宜精选中盘蓝筹风格指数基金，偏成长和偏周期风格搭配选择指数型基金，投资者可以关注富国中证500、易方达深100ETF联接等。
债基净值上涨6.14%
下半年优选信用债产品
今年以来的债券市场延续了去年底以来的牛市，债券基金表现突出，业绩胜过股票基金。下半年不妨优选重配信用债的产品。
根据天相投顾数据显示，截至6月28日，今年以来309只债券基金净值上涨了6.14%。值得注意的是，一级债券基金表现好于二级债券基金。银河证券数据显示，截至6月28日，77只一级债基今年以来平均收益率达到6.23%，99只二级债基平均收益率为5.48%，两者业绩差达到0.75个百分点。
据统计，今年以来收益率超过8%的债基达到了36只。一级债基中，共有1只基金收益率超过10%，南方多利A类份额收益率达10.13%，还有7只债券基金业绩超过9%。二级债基中，收益率超过10%的达到3只，天治稳健双盈债券收益率达12.48%，是表现最好的债券基金；工银瑞信添颐债券A类收益率达10.31%，南方广利回报债券A、B类上涨10.21%。
实际上，过去3年时间里，主动型偏股基金收益率几乎为零，但债券基金累计回报超过10%。过去3年时间，累计回报超过20%的债券基金共有19只。此外，货币型基金依然维持稳定收益，A类和B类今年以来平均收益率为2.1107%、1.9885%。
虽然2012年下半年债券的配置价值逐渐降低，但是债券型基金作为券种组合投资工具以及中低风险投资品种，仍具有投资价值。海通证券表示，下半年从三个角度去优选债券型基金：一是基金管理人具有良好的固定收益产品管理经验，管理的基金产品稳定性好；二是持仓结构上持有可转债和中低评级的信用债基金将受到关注；三是大类资产配置方面，权益类资产配置较多的偏债基金和可转债基金可以灵活配置。货币市场基金的配置价值仍然较大。
QDII出现小幅亏损
下半年走平衡路线
QDII基金整体表现逊于国内开放式股票型基金，基金业绩由于投向差异巨大而分化较大，下半年宜“均衡投资”。
根据天相投顾数据显示，截至6月27日，今年以来QDII基金整体亏损0.10%，是唯一出现亏损的一类基金。实际上，在今年的一季度，QDII曾经是表现最好的一类基金产品，但是二季度海外市场风云变幻，导致不少QDII损失惨重。
具体来看，今年以来，有25只QDII基金获得正收益，也有25只基金出现亏损，首尾业绩差异超过25个百分点。
2012年以来全球股票市场的国别差异大于区域差异，是导致QDII业绩分化的主要原因。投资美国市场的QDII业绩大幅领先，表现最好的要数国泰100指数，今年以来获得了11.56%的收益，紧随其后的是广发亚太，今年以来净值增长率为6.88%，此外，国投新兴、景顺大中华、长信标普100、大成标普500等基金收益也超过了4%。而投资全球能源和黄金等大宗商品的基金业绩落后，大多表现为负收益，甚至有4只QDII亏损幅度超过10%。
国金证券表示，从经济指标和企业盈利的比较来看，美国市场相对较具优势，在以QDII为主要配置的投资者，整体策略上依然保持在成熟市场和新兴市场的均衡配置，但可以略偏向美股。同时，大宗商品市场由于受到宏观基本面的影响，油价向下的波动风险较大；而黄金品种作为防御经济危机和通胀预期的战略配置价值，仍然存在。
值得注意的是，投资REITs的QDII产品值得关注，为中国内地投资者提供具备稳定“现金流”收入的不动产投资通道。据悉，海外成熟资本市场以商业地产和收益型不动产为投资对象的REITs产品，不仅能长期分享商业地产本身增值收益，随着通胀水平定期调整的租金，也会将至少90%的收益以分红形式回报投资者，以保证商业地产投资长期稳定的“现金流”收入。目前已经成立的投资REITs的QDII产品也获得正收益，长期看有一定投资价值。
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