| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年03月15日 06:23 |
作者： |
晓甜 |
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东方精工（002611）
评级：买入
评级机构：光大证券
公司为国内瓦楞纸印刷成套设备龙头企业，产品定位高端，盈利能力强，现金流强健。我们认为其下游行业成长空间广阔，行业整合带来旺盛需求。
第一，下游瓦楞纸箱消费增速稳定，近年来平均增速为18%~20%。中国瓦楞纸箱人均消费18公斤，是台湾地区的1/5，和美国差距更大。预计未来增速不低于15%，增长空间广阔。
第二，公司下游瓦楞纸箱行业的特点是：大市场，小企业，三级纸箱厂数量众多，因此随着消费和制造业升级，瓦楞纸箱行业也出现了整合的必然趋势。东方精工定位高端市场，下游客户主要是一线全国性瓦楞纸箱厂如国际纸业、合兴包装等，正是全国扩张投资的领头企业。东方精工将从下游行业整合中受益、并和龙头企业一起成长。
中南传媒（601098）
评级：谨慎推荐
评级机构：国信证券
中南传媒公告称，公司与国家开发银行湖南省分行签署合作协议，双方建立全方位深度合作的新型战略合作伙伴关系，在各类金融产品上的合作融资总量为50亿元。对这次与国开行的合作，我们的观点如下：
政策意义重大，实质利好有限。国开行与公司展开合作传递着重要的信息，即国家支持文化产业发展不仅限于政策优惠，金融支持也将积极跟上，因此对整个文化产业和公司都有积极意义。另一方面，双方合作的实质利好却有限，中南传媒账面现金超过60亿，融资需求有限，因此这次合作更多的是象征意义，对业绩影响较小。
业务拓展获得良机。中南传媒是出版发行业唯一的全产业链上市公司，也是较早进军数字出版和互联网领域的公司，上月也刚获得广播电视剧制作经营许可证，在业务拓展方面有着丰富的经验。在国家各部门陆续出台政策支持文化产业发展的背景下，公司业务拓展迎来良机，可以加大投资方兴未艾的新媒体业务，也可寻觅跨区域收购的机会。
ST秦岭（600217）
评级：增持
评级机构：宏源证券
2011年初，陕西新建的水泥生产线陆续投产，产能迅速扩大，宏观调控导致的固定资产投资下降导致需求萎缩，但是，供给端的成本价格不断上涨，双向夹击导致陕西水泥市场出现的量价齐跌惨状。2011年，公司通过技术改造两条生产线减少产量，全年水泥产量为240万吨，比同期减少52万吨，销售水泥239万吨，同比减少55万吨。延安秦岭水泥粉磨有限公司和特水公司相继被裁定破产，局面雪上加霜。
我们认为，今年公司在降低成本上将会取得显着成绩，其原因是：一，背靠冀东水泥大股东，能获取技术、管理和资金的输出外溢效应。如公司引入和吸收冀东水泥先进的技术方案与管理技术、冀东水泥提供不超过15.5亿元的贷款或担保；二，产能提升有利于降低水泥摊销固定费用，即将建成投产日产4500吨新型干法水泥熟料生产线，已投产的纯低温余热发电项目和节能环保项目等，将在新的一年发挥效益。
金岭矿业（000655）
评级：谨慎增持
评级机构：国泰君安
2011年公司实现营业收入17.84亿元，同比增长15.81%，归属于母公司所有者的净利润4.98亿元，同比增长1.28%，每股收益0.84元。全年共生产铁精粉128.39万吨，销售129.40万吨，生产铜精粉金属量1281.58吨，销售1336.36吨，生产钴精粉金属量60.13吨，销售55.31吨。
目前公司资产负债率仅11.4%，属于“现金牛”型企业，拟收购大股东所持金鼎矿业40%股权，兑现前期承诺。公司规划将80万吨的开采规模扩至200万吨，但目前仍在进行前期准备工作。公司将通过收购和整合实现规模扩张，创造更高的资本收益率。
（晓甜 整理）
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