| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月05日 06:12 |
作者： |
金戈 |
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两家中小板公司———姚记扑克（002605）、大连电瓷（002606）于8月5日上市。
姚记扑克（002605）本次上市1880万股。该股发行价格为21元/股，对应市盈率为31.34倍。公司主要从事各类扑克牌的设计、生产和销售，是中国主要的扑克牌生产销售企业之一。本次发行募集资金拟用于年产6亿副扑克牌生产基地建设项目，总投资3.63亿元。
公司涵盖40多种花型的产品。2009年姚记扑克的市占率为14%，位居行业第一，2010年公司扑克牌的产能达到7亿副，较排名第二的多出40%，是行业当之无愧的龙头企业。公司产品包括标准扑克和其他扑克两类，标准扑克是公司收入的主要来源，2010 年其占收入的比例达到98%。分区域看，公司产品几乎全部内销，国内市场中，东北区域目前销售占比最大，2010年达到28.8%。募投项目主要用于扩大生产规模。预计2012年投产，达产后新增产能6亿副，届时公司产能将达13亿副。结合当前市场情况，预计该股定位在24元左右。
大连电瓷（002606）本次上市2000万股。该股发行价格为17元/股，对应市盈率为38.64倍。公司处于绝缘子避雷器行业，主要从事高压输电线路用瓷及复合绝缘子、电站用瓷及复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。本次发行募集资金拟用于瓷绝缘子扩大生产能力项目、复合绝缘子建设项目和创建国家级技术中心项目，总投资4.7亿元。
公司瓷绝缘子产品知名度高，品牌优势显着，加上公司长期积累的营销网络优势，将拉动复合绝缘子产品快速增长。目前，在内资企业中，直流400kN（弯曲强度）及550kN等高强度等级盘形悬式瓷绝缘子仅该公司可以生产。随着我国直流电网建设的逐步推广，该产品市场空间将逐步打开。募集资金项目解决了公司瓷绝缘子和复合绝缘子产能瓶颈，更好地满足市场需求。近三年，公司瓷绝缘子和复合绝缘子的产能利用率均在100%以上，由于采用订单生产和销售的模式，产销率均在100%左右，产能瓶颈是公司急需解决的首要问题，产能释放后有望快速提升公司业绩。根据行业可比公司估值，考虑公司战略定位与发展趋势，预计该股上市后定位在21元左右。
（金戈）
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