| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年07月18日 05:23 |
作者： |
杜志鑫 |
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证券时报记者 杜志鑫
长城积极增利基金经理钟光正表示，随着收益率曲线继续上涨，债券市场的底部投资机会即将来临，投资者可在收益接近或超过前期历史新高阶段关注债市底部投资机会。
“当前债券市场面临的主要问题是物价高企、资金面紧张、债券结构性供需失衡、债券敞口和信用配置的瓶颈约束。”钟光正表示。
物价方面，6月居民消费价格指数（CPI）同比增长6.4%，超出市场预期，食品价格上涨是6月物价上涨的主要推动力。钟光正认为，综合考虑下半年CPI翘尾因素逐步回落的背景，基于主要农食产品价格不会持续大幅上涨的判断，综合夏粮增产、经济增速继续放缓导致需求偏弱、货币紧缩效果进一步显现等因素，钟光正判断CPI于6月见顶，7-8月份维持高位，8月份以后快速回落的可能性较大。
资金面方面，由于目前货币市场利率持续维持高位，再次和中长端利率形成倒挂，并且使得央行的公开市场功能再度弱化，影响到央行货币政策的传导和实施，根据历史经验，钟光正认为这种货币市场利率持续紧张的局面不可持续。
钟光正表示，从债市收益率曲线的形态上看，有诸多品种收益已再度接近前期历史新高，蕴含较好的投资机会。不过，他也指出，在下半年信用品种供给增加的情况下，不排除收益继续创新高的可能。
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