| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年06月29日 06:12 |
作者： |
建业 |
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证券时报 记者 建业
根据财政部的通知，7月1日起将下调国内汽油、柴油等油品的进口关税，其中航空煤油将以零关税进口。有券商测算，此举将直接减少航空煤油进口成本400元~450元/吨，对应的国内航油出厂价下降5%至5.6%。
公开资料显示，国内航油零售价由国产航油出厂价、综合采购成本差价和进销差价三部分构成，其中国产航油出厂价会参考新加坡航油完税价等成本来确定。此番降低航空煤油进口关税，将直接影响新加坡航油完税价这一指标。2011年，民航行业预计消耗航空煤油1800万吨，其中约70%为国内航班，由此计算此次调整关税可为航空公司节省燃油费用50亿元以上。
目前，航空煤油成本已经占到航空公司运营成本的40%以上，2010年中国国航燃油成本为240亿元、东方航空约216亿元、南方航空约235亿元。虽然国际航线航班可以在国外采购航空煤油或在部分国内机场采购保税航空煤油，但国内航线只能采购由发改委定价的航空煤油，因此国内航线占比高的航空公司能够更多享受此次零关税政策带来的收益。
据了解，南方航空国内航线用油比例约90%、东方航空约70%、中国国航约60%、海南航空约80%。由此可见，南方航空在燃油成本绝对值较高、国内航线耗油比例最高的情况下，将更多受益于此次零关税政策。
国泰君安分析师宋伟亚表示，此次对航空煤油进口关税的调整将缓解国产航油价格压力，而叠加近期国际原油快速调整，国内航空煤油价格压力出现阶段性缓解转向。未来航油价格调整一旦兑现，燃油附加相应下调虽然可能冲抵此次零关税政策带来的成本节约，但同时亦降低了较高的燃油附加费对消费者消费意愿的挤压。
京沪高铁将于近期正式开通，高铁对民航客流产生的冲击再次成为热点话题，而此次航空煤油进口关税的“归零”在竞争的天平上为民航增添了一块小小的砝码。
安信证券高级行业分析师吴莉指出，此次航空煤油进口关税下调超市场预期，长期有利于航空公司降低航油成本。京沪高铁主要冲击休闲旅客，京沪航线商务旅客占比较高，预计分流量、票价影响均不超过20%。同时，运力紧缩将推动民航客座率和票价上行，全年行业盈利能力有保障。
值得注意的是，航空煤油关税已多次成为相关部门调节国内炼厂盈利能力的工具。航空煤油进口关税的上一次调整是2010年1月1日开始将航空煤油关税由1%上调至6%。当时有分析指出，上调航空煤油进口关税可提高国内炼厂盈利，缓解国内汽柴油价格上涨的压力。
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