| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年05月23日 05:23 |
作者： |
贾壮 |
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证券时报记者 贾壮
今年5月28日，银华基金将年满10周岁。经过10年发展，银华基金已经成为一家规模和业绩都比较靠前的基金公司。回顾10年发展历程，银华基金总经理王立新颇多感慨，他告诉记者，公司能够始终保持稳定和正常的发展状态，同良好的治理结构、敬业进取的管理团队、严格的内控工作和科学的投研体系等因素密切相关。
王立新认为，目前中国基金业出现的发展速度缓慢问题只是暂时的，背后有诸多客观原因。中国未来的理财市场非常大，资金进入资本市场也是一大趋势。在这个过程当中，基金公司凭借已经积累起来的专业经验和投资管理能力，有着非常广阔的发展空间。
银华十年平稳成长动因
良好的公司治理结构是基金公司平稳成长最为重要的基础，银华基金恰好是这个方面的成功典范。王立新介绍说，银华基金的股东结构相对来说比较均衡，4家股东中，有2家股东的股权比例各是29%，另外2家的比例各是21%。公司的股东和董事会对于管理层非常支持，而且设置了比较合理的考核机制，即立足长远，通过公司的发展扩大市场份额，进而提升股东的股权价值。对于规模排名和业绩排名没有设置硬性指标，保证了管理层有比较大的独立性和自主管理空间。
在良好的治理结构之下，银华基金又打造了进取的管理团队和过硬的人才队伍。“10年下来，我们公司始终有一种力量，就是不能落在别人后面，要追求卓越，努力把公司做好。”王立新总结称，基金公司的最大资产就是高素质的人才团队，只有建设优秀的团队，才能肩负起为老百姓理财的职责，所以银华基金在人才队伍建设方面下足了功夫。以投研人员的业绩考核为例，银华基金摒弃了追求短期效益的做法，而是更加重视基金经理的长期表现和团队合作精神，在考核指标设置方面特别重视对这两项能力的考察。
王立新认为，建立科学合理的投研体系对于基金公司来说至关重要，要逐步形成银华基金的投资风格，包括适应中国国情的投资理念、投资方法。银华基金的独创是行业组长负责制，行业组长的权力较大，负责大行业的资产配置工作。另外一个是股票深度听证制度，股票池分若干个级别，股票升级必须经过听证，保证了投资的可靠性，也可以督促研究员对股票进行深入研究。
推动银华基金发展的另外一个重要因素是产品创新，据王立新介绍，银华基金在国内市场上率先推出了真正意义上的保本基金，这只基金的成功发行使银华基金的发展上了一个大的台阶，初步尝到了产品创新的甜头。后来，银华基金又在分级基金的创新中有所突破，目前已经发行了两只分级产品，市场的反应相当不错。
行业发展放缓原因复杂
中国基金业用10多年的时间走完了西方同行百年的发展历程，发展速度不可谓不快，但是在2007年达到高峰之后，近几年遭遇了发展停滞的尴尬局面。在王立新看来，这应该算是快速发展之后的正常调整，也是之前规模快速扩张带来的后遗症。比如有相当比例的投资者在2007年的高位进入，随后的下跌给投资者造成了伤害，进而影响到基金行业的发展。
与此同时，近几年其他类别的理财产品迅速发展，包括银行、保险、券商、信托和私募基金在内的各类机构迅速膨胀，超过了公募基金的发展速度。王立新分析说，随着理财市场的扩大，各类理财产品快速发展属于正常现象，而且有些产品发展速度快也有客观原因，比如银行理财产品，因为有条件设计出低风险、有保障的产品，而且有背后庞大资金池的支撑，容易博得老百姓的喜爱。
在投资者对低风险产品有强烈需求的同时，基金公司却面临着产品创新受到制约的问题。王立新说，目前大部分的基金产品都是股票型和被动型的指数基金，而适合投资者需求的低风险产品却开发不出来，这跟市场的结构有很大的关系。比如，基金参与的主要市场是股票市场，债券市场虽然规模不小，但大部分是银行间的国债和金融债，主要参与者是银行，信用债市场又非常小。由于金融工具的缺乏，基金公司很难设计出满足低风险需求的产品，要想解决这个问题，需要重点发展债券市场。
未来发展空间广阔
尽管基金行业发展面临着诸多困难，王立新仍然对行业的长远发展前景抱有信心，这主要是基于对投资者资产配置规律的分析。他告诉记者，未来中国理财市场非常大，随着利率市场化，储蓄资金会慢慢脱离银行体系进入资本市场，这是一个趋势。现在银行还没有大量资金流出，主要是因为没有合适的投资品。事实上，老百姓资金活期化和短期化的现象还是比较明显的，尤其是在高通胀的环境下，投资者希望能够找到抵御通胀的投资标的。基金行业的发展空间很大，关键在于基金公司怎样把握住机会，怎样开发创新产品、提高自身的投资管理能力。
王立新表示，同其他机构相比，基金公司已经形成了比较专业的投资队伍，积累了一定的投资管理经验，在品牌形象上成为被认可的专业投资机构，这一点非常重要。从社保理事会聘请投资管理人来看，此次入选的机构有8家，其中有7家是基金管理公司。“全国社保理事会是专业的机构，他们在选择投资管理人的时候，看重的还是专业的经验和投资管理能力。”
另外，基金公司的产品创新空间也在慢慢打开。随着监管部门对产品创新的放开，随着债券市场的发展和新的投资工具的出现，基金管理公司产品创新的空间也会被打开，将来会推出更多的适应投资者需求的产品，这也为基金公司未来的发展奠定了基础。
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