| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年03月28日 05:57 |
作者： |
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日本地震引发的福岛核电站泄漏事故到今天还谈不上平息，然而对于核能利用的反思与质疑却来得比海啸还猛烈。地震后两个星期内，我们已经看到原本希望将到期核电站延长运营8～14年的德国政府，已经下令搁置延长计划，并对境内17座核电站进行彻查。在国内，一个沿海经济大省的主要领导也明确表示，该省目前拥有的两座已运行、一座在建的三座核电站已经足够，将不再建造新的核电站。
这样快速的态度转折是耐人深思的。无论是德国政府，还是国内前一阵的核电建设热潮，对于核电项目的必要性、可行性、安全性必然都有过周密论证，之所以在短时间内有这么大的转变，是因为福岛核泄漏发人深省。就如网上有人调侃的那样，如果核电站抗千年一遇的大地震，你如何能确认今年是这一千年的第一年还是最后一年？
金融历史上类似的事件是，上世纪末美国长期资本管理公司的倒闭。长期资本管理公司称得上是由一组天才创立，创办合伙人包括两个诺贝尔经济学奖得主，他们通过运用高杠杆和复杂的衍生品套利交易，在1994年到1998年4月间为投资者赚取了巨额的财富。然而令人难以置信的是，在1998年中，由于国际金融市场的混乱和动荡，小概率事件引发了长期资本公司的最终崩溃，同时几乎令当时的全球金融系统几近瘫痪。
从投资的角度，我们事实上每天在做的投资决策都是在一定的假设前提下，通过合理的逻辑推演，形成一个投资策略。逻辑通常是没有问题的，但是假设在很大程度是寻求大概率事件的过程，因此从实际操作的角度出发，一方面要动态、反复地检验假设的有效性，另一方面不执着于某个单一假设也是控制风险的有效手段。
（作者系诺德价值、诺德成长基金经理）
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