| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年02月21日 05:17 |
作者： |
张宁 |
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证券时报记者 张宁
一批成名私募正在开始“挑战”结构化信托的模式。
北方某私募人士对记者透露，该公司第4只结构化信托在近日已经成立。该私募此举十分出人意料。虽然从募资的角度来看，结构化信托由于备受各方机构渠道青睐，更易获得融资配比资金。从前两年的情况看，它一般会成为一些初创的投资公司“阳光化”的跳板。如目前业内已经打出名气的长金投资、新同方、东方远见、以太投资、凯石投资、世纪和众投资等私募公司都是将结构化产品作为自己阳光化的“处女作”。
但上述私募早已有数只管理型产品，且本身已经拥有较为突出的历史业绩表现，并在市场中拥有较高的人气，同时并不存在急需扩大规模的压力（该私募管理资产已达数十亿），完全可以通过发行管理型产品来逐步发展，以免出现亏损时需垫付资金的窘境。
不过，该人士却表示，之所以选择结构化模式，原因在于不愿意拿“小头”。在以往的管理型产品中，该私募只能获得投资收益中的20%。而换成结构化模式后，该私募只需付出优先投资者5%-10%的固定收益外，将独得剩下全部投资收益；但前提是该产品必须盈利，否则按结构化信托的规定，该私募将承担几乎所有的风险。比如，若出现投资亏损，私募需追加保证金，或将私募的资金垫付给优先投资者，以保障优先投资者的本金及收益。
该私募坦言，结构化模式并非所有私募都有能力做，至少要符合三点要求。首先是本身要有钱来做劣后受益人；其次是要有钱做追加保证金，遇到爆仓要赔得起；最后是要对自己控制净值的能力有信心，只能赢不能输。
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