周一一根大阳线迅速拉高股指，上证综指久违的3000点似乎唾手可得。但“所谓伊人，在水一方”，求之，道阻且长。周四上证指数冲击2939.28点之后，持续了13个交易日的这波春节行情已现调整之势。

　　一日游行情频现

　　陕西裕泽投资总经理张亮最近两周盯盘的时间更多了，盘中，他的手机也基本处于关机状态。盯盘盯得紧，其中一个原因就是最近他做的都是短线操作。

　　“此前对市场判断不太乐观，但市场还是走起来了，也不想踏空，但盘中热点太散，只能通过技术选股，做一些短线操作，持股时间一般就是2~3天。”张亮说。

　　张亮选择的一般是短线面临突破的股票，一般上涨1~3天，行情就结束了。这些股票也正是近期市场的写照：零散、乱、一日游行情。

　　“近期市场都没有什么板块效应，基本面上很难分析。”张亮说。

　　无独有偶，另一位业绩排名靠前的私募基金经理也对记者表示，其目前选股也更多从技术面着手。

　　“个股把握难度很大。”该私募基金经理说，以新兴产业和大消费为主的公司去年被反复挖掘，这些公司已经不存在什么秘密，继续上涨就需要一些高送转、超跌因素刺激。而周期类公司又受到通胀等隐忧的制约，市场相当矛盾，这类股票涨两天也就后继乏力了。

　　该私募基金经理表示，在基本面迷雾重重的情况下，只能通过技术分析，选择一些低估值的个股进行布局。

　　“当前的配置方向就是低估值加新兴产业的蓝筹。”该私募基金经理说，这类股票有技术反弹需求，又有基本面支撑，封锁了下跌空间。

　　从本周盘面上看，先是高速公路、券商集体发飙，之后又出现了一波“煤飞色舞”，但却总是“三分钟热度”，不少股民都感叹，指数涨了，荷包却不见涨。

　　“在当前的政策调控期，基本上都是游资在出击，游资发动的就是一日游的行情，市场的整体行情还没有被激发起来。”深圳市君赢投资总经理王伟臣说。

　　再受紧缩困扰

　　上证综指在本周创下了近三个半月以来的最大周涨幅。

　　截至周五收盘，上证综指收报2899.79点，全周累计上涨2.56％；深成指收报12613.11点，累计上涨2.61％。成交量也有所放大，两市日均成交2926亿元，较上周激增逾四成半。

　　因本周公布的1月份CPI等经济数据均好于市场预期，令投资者对于政策收紧的忧虑大大缓解。

　　但张亮指出，1月份CPI数据低于5％，主要是调整了计算权重，通胀上行压力仍然存在，不排除央行仍将继续出台紧缩的货币政策。也是出于对进一步紧缩政策的担忧，周五两市收跌，成交量也有所萎缩，周末效应再现。

　　果不其然，周五晚间，央行宣布，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是年内央行第二次上调存款准备金率。

　　“进一步紧缩政策市场早有预期了，不会成为影响大盘调整的主要因素，当前的调整主要还是近期大盘上涨了一段时间之后，获利盘累积，更多是技术面的需求。”上述一私募基金经理说。

　　王伟臣则指出，紧缩政策仍将成为股指上冲的阻力。

　　“从技术面上分析，上证指数从2661点反弹上来，反弹高点应该在3200点~3300点左右。但在央行再次上调存款准备金率的利空出台之后，指数有可能会回调到2800点左右才再度对3300点发起攻击。”王伟臣说，市场主要的担忧就在于陆续出台的紧缩政策会从量变引发质变，从而影响上市公司业绩。

　　“2011年，整个经济的重点就是控制通胀，所以这一年都将处于一个紧缩货币的过程中。” 任职中国人民银行、曾担任《证券法》修改起草工作小组组长的许健教授日前对记者表示，加息和提高存款准备金率都是意料之中的事情，在通胀没有改善的情况下，紧缩政策还将持续。他同时指出，在流动性收紧的大环境下，股市向下走的可能性会比较大。

　　高盛也发表观点认为，中国市场的风险回报状况正在迅速好转，但现在采取行动可能仍为时过早。

　　私募静观其变

　　“现在市场处于近几年来最难分析的一个时间点，上下的可能性都非常大，必须继续等待走势明朗之后才能做大的决策。”张亮表示周四已经将股票清仓，目前更多是等待市场的变化。

　　张亮说，目前市场并没有任何主流热点，前期高铁、水利等热点出现了强弩之末的状态，指数再往上走，在2950点、2980点、和3000点附近压力都很大。

　　“这个时候要继续走强必须有两点支持，一是要有主流热点，第二是成交量要不断放大，才有可能突破压力。”张亮说，现在最重要是观察市场大热点的出现。

　　上述私募基金经理也认为，现在还没有到做决定的时候。“在两会前就降低仓位还是很可惜的，毕竟如果今年有行情的话，一季度还是一个合适的时间点。”该私募基金经理称，目前只能布局一些低估值的新兴产业蓝筹股，以低风险应对大盘的变数。

　　中金公司也指出，目前时间点至“两会”召开前，市场运行环境将相对有利，或者说阶段性运行环境差于预期的可能性在下降。往后看，预计市场已展开的结构性估值修复行情仍有延续的潜力，水泥、普通机械、专用设备机械、家电、汽车等既有价值、又有趋势的相关板块继续值得重点关注。