私募基金在规模迅速扩张的同时，基金经理的人数也在不断增加。两位以上基金经理共同管理多只产品或分别管理多只产品的现象在大规模私募公司已经“司空见惯”，更有人美其名曰“双核”或“三剑客”。

　　“私募基金目前的多基金经理制主要有两种类型。”好买基金总经理杨文斌表示，一种是合伙制，每个基金经理都持有股份，但持股比例可能不一。另一种是项目合作制，新引进的基金经理不占有公司股份，但享受产品收益提成。

　　据了解，私募引进新的基金经理更多是由于规模扩大，为了增强投研实力，延续业绩而采取的正向行为。据展恒理财基金研究中心统计，产品在5只以上的34家私募公司中，有13家采取了多基金经理，比例高达38％。产品在5只以下，这比例将大大降低。但多基金经理制究竟有没有到达1+1>2的效果呢？

　　好买基金研究中心统计了18家产品数量在5只以上的私募基金公司发现，同一家私募基金公司旗下产品业绩最好和最坏的极差从2.35％到34.39％不等，拥有多位基金经理的私募业绩分化远远大于仅有一位基金经理的私募公司。

　　“这种业绩分化非常正常，只要和投资者解释说明就可以。”杨文斌表示，有的是每个人管理产品投向不同、有的可能是基金经理风格不同，未来可能还会出现同一基金经理旗下产品采取不同策略的现象。“比如同一基金经理管理的多只产品，有的采用激进策略，有的产品更偏保守。”

　　各展所长：从容、睿信

　　不得不说，作为去年业界风靡一时的“行业基金”之风是从私募刮起的。

　　2009年10月，时任元大证券大中华区医药行业主管的姜广策和吕俊碰在一起，姜广策向吕俊建议，“为什么不发一只行业基金，比如做医药”。吕俊对姜广策的建议非常感兴趣，两人当场一拍即合。2010年4月姜广策加入从容投资，6月30日发行国内第一只行业基金从容医疗。据了解，姜广策和吕俊在投资决策上相互独立，有独立医药研究员直接向姜广策汇报。

　　从业绩上看，截至2010年12月31日，吕俊管理的11只产品由于成立时间不同，2010年收益率从-7.65％到8.67％不等。从容医疗1期收益率为46.83％，走出独立业绩。

　　与从容有类似现象的是睿信。根据好买基金中心的统计，睿信旗下5只成立满1年的产品中，2010年收益率极差为23.26％。睿信业绩的差异，也是来源于基金经理的不同。睿信旗下由王丹枫管理的睿信成长1期2010年上涨23.26％，而李振宁管理的睿信1~4期则亏损10.99％~2.12％不等。

　　两名基金经理投资理念相同，但个人偏好的行业个股有所差异。李振宁主要投资在传统的周期性行业，而王丹枫的“睿信成长1期”则主要投资在消费类弱周期性行业。体现在净值上，2010年，睿信1~4期基本上与沪深300指数保持相当的净值走势，而睿信成长1期则走出了脱离指数的独立行情。

　　王丹枫对本报表示，基金经理的绝大部分工作在于精选个股，产品在仓位上保持积极。“基金经理之间的沟通仅限于研究层面，基金经理投资的股票70％必须来源于股票池，30％由基金经理自己把握。在仓位方面，公司没有统一要求，如果净值出现严重变动，风控部门才会调整。”