| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年02月01日 05:26 |
作者： |
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申银万国
中国水利项目投资严重不足。2009年，水利项目的投资仅占全国全部固定资产投资的0.85%，铁道投资的24%和公路投资的16%。在过去的几年里，中国几乎每年都遭遇严重的旱灾和水灾，凸显了水利项目投资的不足。我们相信，未来几年，水利项目投资有极大的增长潜力。
2011年中央一号文件的焦点，即水利投资翻倍，未来10年达到4万亿人民币。我们认为，未来10年，4万亿人民币的水利投资将拉动每年6000万吨的水泥需求。假设每100亿元固定资产支出拉动约150万吨的水泥需求，我们预计，水利投资将转化为10年6亿吨，即每年6000万吨的水泥需求。
我们相信，符合以下两个标准的水泥公司将受益最多：首先，具有高标号水泥产品，并能够满足基建需求；其次，较多收入来自贫乏旱灾水灾等自然灾害频发的地区。因此，在我们覆盖的上市公司中，华润水泥和海螺水泥将最大程度地受益于对水利系统投资的增加。
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