| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年12月08日 05:01 |
作者： |
黄邵隆 |
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广发期货黄邵隆
昨日，期指延续前期弱势格局，开盘不久便出现跳水，市场出现恐慌性的平仓。随后期指掉头向上，主力IF1012合约全天振幅将近4%。成交量和持仓量较前期均出现回升，表明前期涣散的人气有所收拢。
期现基差方面，各合约基差仍旧维持在高位震荡，震荡幅度较前期有所增大，而且期现基差也稍有扩大。主力IF1012合约的基差在负的1.7个点至正的30个点之间，次月IF1101合约的基差在30至59个点之间，季月IF1103合约的期现基差在83至110个点之间，远月IF1106合约的基差在135至166个点之间。
期现套利方面，总的来说机会不多，仅为昙花一现，收益并不是很乐观。收益最好的还是基于主力IF1012合约的期现套利，昨日在主力IF1012合约上，总共出现20次套利机会，但持续时间不长，都是一闪而过，在午后14时30分时出现最大值，期现套利年化收益率峰值为9.16%，其他合约的期现套利收益也在此时达到峰值，但年化收益率表现不佳，均低于3%。且各合约的全天年化收益率均值都在零以下。
现货方面，上证50ETF、深100ETF和180ETF的价格都有小幅上涨，而成交量除深100ETF之外都没有明显增加，从资金流量来看，该上涨是现货投资者为争取指数收益所为，与套利资金没有多大关系。
跨期套利方面，近期期指一直都维持着近远合约平衡的格局，因此，跨期套利表现不佳。收益表现最佳的是买入次月IF1011合约同时卖出远月IF1106合约的跨期套利策略，该策略的年化收益率峰值可达48.28%，但是该策略面临着较大的流动性风险和价差不收敛的不确定性风险，等到价差收敛时实际收益可能与理论收益背离较大。同时，还可以买入次月IF1011合约卖出季月IF1103合约，该策略年化收益率峰值为12.43%，流动性风险较低，但同样会面临价差不收敛的不确定性风险，对于这种风险套利方式，投资者应谨慎为之。
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