| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月25日 04:54 |
作者： |
罗力 |
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贵州茅台(600519)
评级：买入
评级机构：申银万国证券
短期看好公司的理由：1、一批价和终端价迭创新高，旺季来临后将继续上涨，提价幅度或超市场预期。2、茅台酒在超高端白酒中的品牌领先优势已非常明显，某种意义上已类似奢侈品。3、高额渠道利润和政法监管趋严将倒逼茅台上调出厂价，目前茅台经销商赚取暴利，这很容易滋生腐败，而股东利益和国家税收利益严重受损，巨大的寻租空间终将适当收敛。4、预计明年开始茅台可适度放量。5、明年的茅台将好于今年的茅台（指盈利增速，理由：消费税因素已没有，提价幅度和销量增速也可能略有提高）。
预计公司2010-2012年每股收益分别为5.325元、7.285元和9.007元。略微下调2010年盈利预测的原因是经销商们反映11月开始公司基本不开发票了，而略微上调2011-2012年盈利预测的原因是将2011年元旦提价假设由80-100元上调至100-120元。12个月目标价240元，上调评级至“买入”。核心假设风险：公司通过预收款项等来调节业绩的节奏难以把握。
郑煤机(601717)
评级：买入
评级机构：广发证券
煤机行业整体保持平稳增长，综采设备未来增速高于煤机行业，公司作为液压支架行业的龙头企业，高端液压支架优势明显，有望实现高于综采设备整体增速。公司在目前高端液压支架市场占有率70%左右，募投项目全部用于高端液压支架的生产，已进入设备测试阶段，预计2011年4月份投产，达产后产能实现翻番。同时，公司已进入“三机”之一的刮板机领域，具备生产能力，且接到一套国内最大的刮板机订单。刮板机将成为继液压支架之后的新增长点。液压支架最关键的部件是电液控制系统，去年公司已成功研制了这一关键部件，并实现了销售，预计今年实现3000万销售，明年将过亿。采煤机预计短期内不介入，未来有望通过中外合资形式发展。此外，公司作为龙头有实力进行行业整合，市占率有提升空间。
预计公司2010-2012年每股收益分别为1.28元、1.88元、2.51元，给予“买入”评级，按2011年30倍PE，目标价56.4元。
经纬纺机(000666)
评级：买入-A
评级机构：安信证券
2010年8月份，公司完成收购中融信托36%股权，信托业务成为主要盈利来源。在行业快速发展的趋势下，中融信托更是异军突起，从2007年开始一直稳居行业前5位。看好公司的理由：1、目前股价仍低于去年年末，尚未反映中融信托的净利润有可能翻倍的预期，尚未反映在此区间中小盘股创出新高的市场环境；2、地产融资收紧的局面会持续半年以上的时间，在此区间信托公司是房地产行业为数极少的可以融资的渠道，信托行业将会受益于地产融资的收紧；3、据媒体报道，中信信托借壳安信信托很有可能会获批，这将带动信托股的重估；4、公司背靠央企，将会受益于恒天集团的扩张过程；5、估值上具备足够的安全边际，目前股价对应2010年备考净利润的市盈率仅为20倍。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.52元（备考利润）、0.67元和0.79元，按2011年25倍PE，目标价17元，给予“买入-A”评级。
拓维信息(002261)
评级：谨慎推荐
评级机构：东北证券
目前SP行业仍处于政策寒冬期，预计整顿还将持续一段时间，但整顿对行业长期健康发展有利。公司目前正在参与的福建中国移动动漫基地运维招标预计年底出结果，有较大希望中标。公司在手机动漫领域经营多年，积累大量内容资源和渠道资源，未来2-3年内有望迎来爆发性增长。校讯通业务是公司2011年工作重点之一，力图通过并购的方式整合全国范围内相关业务及资源。
预计公司2010-2012年每股收益分别为0.78、0.93、1.50元。我们长期看好公司手机动漫业务的前景，但由于行业政策前景不明朗，同时考虑到未来三年将面临巨大的成本摊销压力，首次给予“谨慎推荐”评级。
（罗力 整理）
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