| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年11月01日 02:53 |
作者： |
吴先兴 |
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海通基金研究中心 吴先兴
上周市场围绕3000点展开争夺，各家基金公司对四季度的观点普遍较为乐观，一致认为消费将成为未来市场的热点。
摩根士丹利华鑫基金认为，“十二五”规划的出台，标志着长期以来主要依靠投资、出口拉动经济增长的模式将发生根本改变，消费将超越投资和出口，成为我国经济增长的首要动力，这将为投资者提供未来5年最大的结构性投资机会。
新华基金认为，三季度，以刺激内需为主的经济政策调整以及因房地产调控而大力发展的安居房、保障房基建对冲政策初见成效，经济正在进一步企稳。日前，“十二五”规划出台，将扩大内需提升至战略层次，更显示出政府推进经济结构调整的决心，总体看好四季度的市场行情。
信达澳银基金认为，当前备受关注的“十二五”规划对股市有正面影响，短期这种影响可能在今年底或者明年初呈现，并且在未来5年内都将会持续。从影响的板块来看，“十二五”规划之后，大众的收入水平有望提高，从而促进消费，对消费类板块是个利好；同时还会促进地区均衡发展，中西部等区域板块也会得到支持；此外，“十二五”规划中产业结构调整的导向更加突出，对七大战略性新兴产业做了明确的规划，会直接利好节能环保、新能源等新兴行业。
大成基金认为，四季度中国经济将在二季度快速回落的基础上展开反弹，因为大宗商品价格上涨要传导到整体通胀抬升需要时间，所以在这个阶段，通胀影响较小。但是，到明年通胀的压力会继续上升，对中长期通胀压力的担忧使得防通胀和调控流动性将成为未来政策调控的焦点。四季度行业配置的观点是，包括医药、食品饮料、TMT、零售等行业在内的兼顾稳定与成长属性的大众消费品依然是投资需要关注的核心，而在战略上，国家鼓励发展的新兴产业是未来潜在的经济拉动力，建议在七大新兴产业以及涉及的众多产业中挑选投资品种。
华夏基金认为，国内经济增速下滑最快的阶段已经过去，经济增速将见底回升，国际和国内的宏观经济将平稳增长，但房地产价格、物价水平、节能减排压力等制约国内经济发展的因素依然突出，A股市场在经历本季度初快速上行后维持震荡向上的格局。从行业来看，投资机会孕育在以下几个方面：受益于消费长期增长的相关消费服务行业，受益于经济结构转型的新兴战略行业，以及节能减排带来的短周期机会。
光大保德信基金认为，尽管国内外市场的复苏过程中仍将伴随反复，但是整体经济复苏的态势没有改变。股市在度过短暂的迷茫的震荡期后，有望在2011年重拾升势。对于后市，光大保德信将坚持“一主一次”的投资思路。其中，“一主”是指贯穿未来相当长时间的投资逻辑，主要涉及中小市值为主的大消费领域、新材料新能源、节能环保、科技创新；“一次”就是注意把握阶段性的周期性行业的表现。
东吴基金认为，四季度市场走势相对偏乐观。第一，市场普遍预期经济同比增速会在今年四季度或是明年一季度见底反弹，经济复苏已达成共识。第二，货币政策在四季度将出现略为宽松的局面。第三，政策紧缩风险在降低。第四，市场整体估值水平处于历史较低位置，市场整体估值仍有提升空间。未来仍将关注新能源等战略新兴产业，也将关注金融、地产等周期类行业。
华商基金认为，宏观经济方面，“二次探底”的忧虑基本可以解除，经济有减速但幅度不会太深，经济同比增长率的最低值可能在2011年一季度，之后会逐步回升，但整体增速不会太高。由于人口、土地、环保等要素价格的再平衡，通货膨胀整体可能要上一个台阶；考虑到2009年的9.6万亿的信贷余额增长，仍不能对通货膨胀轻言见顶回落。
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