| 来源： |
华泰联合证券 |
发布时间： |
2010年09月16日 05:17 |
作者： |
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华泰联合证券：对未来经济波动态势的前瞻，可从三方面来研判：首先，由于居民实际可支配收入的增长未体现可持续性，故而消费的崛起基础依然不确定。投资增长率向20%回归的过程中，“国退民进”趋势已成，但民间投资的投向结构显示“非产出性投资增幅”依然偏高，即实体经济未现真实的增长点。其次，人民币汇率在今后3个月内将面临新一轮波动，短期重拾升势后第四季度或再度走弱。最后，经济增长率与通货膨胀率在未来2个季度将呈明显的反向波动，这导致政策面遭遇更强的压力———今年四季度到明年一季度，将呈既要防经济增速过快下行，又防食品价格过快上涨的尴尬局面。
未来可能的政策趋势：1、当前加息条件并不成熟，数量政策优于价格政策；2、食品通胀延续至2011年春节，未来可能采取财政补贴、出售储备平抑价格等手段；3、对房地产价格抬头或许并无切实有效的治理手段，因支出刚性背景下地方政府收入来源被遏制的可能性不大。(原载于证券时报)
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