| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月06日 03:24 |
作者： |
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弱势反弹高度有限
长江证券投资顾问部：我们认为，大盘在2770点获得支撑并出现反弹并不意外，但只能当技术性反弹对待。首先，昨日反弹主力是超跌的小市值地产股，随后扩散到创业板和其他中小市值题材股。本轮下跌的触发点就是大小市值估值差异达到极致，导致中小市值品种的崩塌，目前继续原来的游戏难度较大。其次，周三大盘出现普涨，这也是弱势反弹中常见的格局。此外，量能并没有大幅放大，也预示反弹高度有限。
全年业绩增速或低于预期
湘财证券研究所：我们认为，目前银行、地产的估值已经基本反映了房价下跌和坏账损失的风险，但从已经发布的一季度财报数据可以看出，除金融服务类行业外A股上市公司的整体盈利水平低于预期。从上市公司业绩变动趋势上看，一季度的低基数效应在逐渐消失，而投资数量和贷款热情也在逐渐消退，全年的业绩增速很可能在超预期的紧缩效应下低于年初的预期。我们认为，4月份开始的盈利预期下调有可能在2季度成为趋势，并成为估值水平修复的最大压力。
不宜大举介入反弹行情
西部证券研发中心：我们认为，周三开始的反弹将呈弱势格局。从昨日不足2000亿元的合计成交来看，持续下行的市场并未得到增量资金关注。同时，一线权重股分化迹象阻碍市场信心恢复，银行指数初具底部形态，但地产指数触底反抽未获量能支持，而券商、期货概念近期连续领跌两市，金融股整体表现欠缺。
从影响近期市场的因素考虑，下周宏观数据公布会带来市场差异化理解，短期资金面供给趋紧的局面难以缓和。指数的短线反弹空间，还需要看能否有效突破5日均线的压制。在市场未能有效摆脱重心下移的趋势之前，仍不适宜较大比例参与反弹。
进攻机会还未到来
华泰联合证券研究所：基于成交量的交易量偏差指标自从2010年1月初就一直处在悲观的位置，市场情绪并没有恢复到2009年的平均水平。根据历史的经验，在成交量悲观的情形下，市场的整体收益不会有好的表现，事实上今年以来的走势证实了这一点，投资者仍然需要保持一份谨慎态度，避免冒进。但是市场的下跌趋势没有2008年那次那么强烈，在整体震荡的前提下，中长期的方向性趋势难以确立。我们虽然维持保持谨慎仓位的建议，但并不认为后市非常悲观，只是进攻的机会还没有来到。
中小盘股破发或蔓延
上海证券研究所：四月下旬以来，A股市场步入下行通道。与此同时，“破发”、“破净”现象也相继出现，如创业板新股宁波GQY、数码视讯上市第二个交易日即跌破发行价，而安阳钢铁周三收盘股价跌破每股净资产，华菱钢铁、长春经开、河北钢铁、马钢股份也都徘徊在破净边缘。我们认为，随着结构性泡沫的破灭，破发现象将继续在高定价的中小盘次新股中蔓延。
钢铁股破净并不代表市场出现投资机会。历史上钢铁股一直是“破净先锋”，目前钢铁股的整体估值距离历史最低还相距甚远。在流动性收缩和部分行业政策尚未明朗的背景下，中期市场还将处于相对偏弱的状态。
（成 之 整理）
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