| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年09月10日 04:04 |
作者： |
谢贞联 |
| |
广发期货发展研究中心谢贞联
昨日股市与股指期货受外盘影响高开，主力合约IF1009于股市开盘时升水在10个点左右。此后受商品期货下跌的影响，大盘和期指合约均下跌并在低位震荡，期指基差表现稳定。
中午收盘前，期指多头终于按捺不住，快速平仓导致指数大幅下泻，期现价差快速萎缩并进入贴水区，11点18分左右IF1009出现日内最大贴水值9.73点。在短短的10分钟内，期现价差从15点萎缩至-10点，高达25个点。剔除12点左右的成本，在短短的10分钟内大概可以获得约13点或0.4%的收益，年化收益近100%。到中午11点30分收盘时，期现价差再次回复到10点水平。
午后大盘继续低位震荡，期指基差反而有所扩大，下午2点05分，IF1009、IF1010、IF1012和IF1103四个合约的期现价差均达到日内最大值，分别为22.23、31.43、60.43和95.23个点，基于这些合约的期现套利收益在这些时点也达到日内峰值，其中IF1009的期现套利收益最高，年化收益率为16%，而其他合约的期现套利收益略低。
现货方面，上证50ETF和深证100ETF成交量较前两日明显放大，深证100ETF跌幅略大。成交量放大显示可能有套利资金进入，但不是特别明显。
跨期套利方面，由于近期各合约价差也都维持在高位震荡，跨期套利的收益一直都是不错的；但也要注意到一点，持续的高价差说明跨期套利的风险较大，要时刻注意价差收敛的情况，最好在日内完成交易，设好止损和止盈点位。近期，投资者可以关注买入IF1009而卖出IF1010的跨期套利策略。
总体而言，投资者应更多地关注能获取无风险收益的期现套利。以昨日IF1009为例，在其期现基差未收敛至12个点之内时，都可以取得不错的无风险套利收益，其年化收益就高于跨期套利的收益。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
