农银平衡双利混合基金经理付柏瑞：通胀预期助涨农林牧渔板块 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月16日 04:55 |
作者： |
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自今年7月初开始，国际农产品出现一轮暴涨行情，美国小麦月涨幅超过50%。国内市场以玉米、豆类为代表的农产品品种价格也随国际市场一路飙升，国际粮价的剧烈波动使得市场对国内粮价上涨预期进一步提升。国家发改委8月2日公布的数据显示，从今年2月到7月，小麦、稻谷、玉米收购价分别上涨1.22%、6.73%、15.12%。
导致今年农产品市场持续高烧、价格居高不下的一个关键因素是天气的不确定性。今年以来，全球多个地区出现极端恶劣天气，俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦等地遭遇百年一遇的高温干旱天气。这三个国家均列全球小麦出口国前十名，市场普遍预期今年全球小麦产量可能减产三成。全球其他主要小麦产地气候也不佳：加拿大降雨过度，欧洲部分小麦产区遭遇旱灾，澳大利亚闹起蝗灾。与此同时，国内也出现夏粮减产、西南干旱、南北方洪灾等不利因素。
此外，供需失衡推动农产品价格上涨，在人口增长、消费转型推动农产品实物消费需求稳步增长的同时，地下水资源匮乏、基础设施建设滞后、种植成本上升等一系列因素已经给农产品生产带来巨大的压力。在拉尼娜气候影响下，美国、中国和阿根廷的大豆等作物单产量都接近历史较低水平。未来农产品牛市是否能持续，天气情况是关键因素之一。
目前流动性宽松，极低的资金成本已经使资产价格泡沫从股票、房地产市场蔓延到小宗、大宗农产品等泛资产领域，农产品价格上涨将是大概率事件。在A股市场上，2008年高通胀时期农业股极其突出的表现显示了股票市场投资人在高通胀风险下的对冲选择。在粮食价格震荡向上的有利环境下，农林牧渔板块在7月份也取得了很好的收益，7月份申万农林牧渔指数上涨13%。
具体来看，在通胀周期中，在温和通胀转向高通胀阶段农业股超额收益最为明显，此后农产品价格的每一次反弹都会带来农业股较为明显的超额收益。因此，展望未来，在高通胀的预期下，农业股将有望成为下一阶段的投资主题。
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