| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月12日 05:30 |
作者： |
张忆东;聂清廉 |
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反弹行情即将进入第二阶段，修复性反弹乏力，需要重组概念提供外延式增长动力
兴业证券 张忆东 聂清廉
对于三季度下阶段的行情，我们认为，反弹有望延续到9月份。期间，8月份行情将进入第二阶段，市场有望震荡上行。但是，行业板块性的修复反弹乏力，而重组概念股必将是热点，因为能够提供给行情外延式增长的想象力。逻辑如下：一、行情探底回升，各方对股市和经济的预期改善，对重组的热情提升。二、宏观经济、政策背景有利。
我们建议，从四个角度来寻找重组投资机遇，分别是：央企、地方国企、民企、产业并购。
央企重组大限在即
我们认为，央企整合目标大限在即，整合案例将增加。国资委主任李荣融7月23日在中央企业负责人会议上表示，下半年，要以组建国新资产管理公司为契机，加快中央企业重组和调整步伐。
央企整合的投资机会在于：集团间整合看科研院所，集团内整合看军工。从历史情况和政策思路来看，科研院所并入产业集团，都将是央企间整合的主要机会所在。
集团内部整合方面，军工企业的整合仍然是重中之重，其中又尤以中航工业集团的内部整合为要。该集团在成立后即宣布：到2011年，在专业化整合基础上，子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市；2013年将实现集团公司80%以上的主营业务和相关资产进入上市公司，实现集团整体上市。
个股上，建议重点关注北矿磁材、有研硅股、现代制药、金瑞科技、上海贝岭等科研院所类企业；航天电子、中航重机、东安动力、航天通信等军工企业。
地方国资整合提速
沪、深、渝方面，官方贴近资本市场，相关运作非常频繁。特别是近期上海重启了因世博耽搁的国资整合进程；7月12日，上海国资委主任杨国雄提出，突出“5+1”重点工作，积极推进国资国企改革发展。按照目标，上海国有资产证券化率今年要达到30%，上半年因世博整合实施较少，预计下半年将会加大实施力度。皖、鄂方面，在资金面偏紧的背景下，中西部地区为筹措投资资金，对地方国有企业进行重组的动机与积极性也在增加。
机会方面，继续看好新世界、桐君阁、西南药业、襄阳轴承等个股的阶段性行情。
传统行业重组实质进展有望
经济转型背景下，对于钢铁等传统行业而言，并购重组是企业继续发展的必然选择。政策方面，已有政策的细化与落实将带来重组的实质性进展。
六大传统行业并购最先受益政策支持：由于推进企业兼并重组，是解决工业领域结构性矛盾、实现转型升级的重要途径，工信部部长李毅中称，下半年将突出抓好加快淘汰落后产能和企业兼并重组，将以汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业为重点，分类推进企业兼并重组。
看好国阳新能、太工天成、内蒙华电、三钢闽光、林海股份等个股机会。
民企重组高潮有望出现
从以下方面看，民企重组高潮有望出现。1、政策：国家刺激民营经济的大政策环境有利，具体落实来看，证监会还要进一步鼓励符合条件的民营企业上市，积极参与并购重组。2、有示范效应：目前在中小板和创业板，民营企业已占到上市企业的93%、拟上市企业的90%。而创业板、中小板正是近一年来持续扩容、超募的领域，相关公司对本行业具有示范效应。3、股价合理：民营企业重组，更多考虑的是股价问题，而目前市场处于产业资本认可的底部区域，因此，民营企业重组将有望出现高潮。
建议关注商业、食品饮料、服务业、科技、精细制造业等竞争性行业，继续看好*ST国通、ST迈亚、华茂股份、联美控股等个股机会。
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