| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年08月03日 06:09 |
作者： |
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国泰君安
行业内首次整理各省区2010年淘汰计划约1亿吨，高于国家9155万吨，淘汰是政治任务，各省淘汰稳步推进，前景乐观。水泥时间越往后机会越大，合理PE为16-24倍。
今年5月4日国务院文件指出：到“十一五”末，要对节能减排目标完成情况算总账，实行严格问责制，对未完成任务地区、企业集团和行政不作为部门，都要追究主要领导责任，根据情节给予相应处分。加强淘汰落后产能核查，对未按期完成淘汰落后产能任务的地区，严格控制国家安排投资项目。淘汰落后变成政治任务。
5月27日工信部与各省区签订责任状，要求确保今年计划淘汰落后水泥产能9155万吨在第3季度前全部关停。因未有整体性披露各省淘汰计划，导致市场诸多投资者对淘汰落后持有一定怀疑态度。为此，我们汇总整理了全国31省区2010年淘汰水泥计划，时间披露集中在6月初至7月底，各省区计划淘汰合计1.03亿吨。
目前各省区均制定披露了2010年水泥淘汰目标，并与下属市县签订了责任状，制定了相应鼓励和惩罚措施。如山西“十一五”以来淘汰1080万吨，今年淘汰目标670万吨，目前已淘汰202万吨。再如河北“十一五”来累计淘汰水泥落后产能4826万吨。河北出台《关于进一步加强淘汰落后产能工作的实施意见》，成立由主管副省长任组长、省有关部门负责人为成员的省淘汰落后产能工作领导小组。2010年计划淘汰水泥产能1260万吨，全省淘汰落后产能集中行动6月12日正式开始，6月底已淘汰落后产能530万吨。
整理数据显示淘汰落后政策和目标在得到逐步贯彻，淘汰是政治任务，我们对淘汰落后由中性看法变为相对乐观态度，10~11月9000万吨淘汰能够正式披露。届时将给市场信心，2011年也能够淘汰8000万吨，2011年供需关系改善将获得可靠数据支持。而7月底保障住房全部开工临近时点，9月需求进入旺季且临近淘汰时点，暂停新建政策导致10月后新开工和投产更少，10月CPI见顶回落。因此，坚持并因该份数据整理更加确信水泥时间越往后机会越大，合理PE范围16-24倍。
2010年淘汰比重最高的为青海40%、山西27%、陕西12%、河北12%、甘肃11%，主要为冀东水泥、祁连山区域，淘汰更有利于改善其供需关系。我们看好冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份、海螺水泥、亚泰集团、塔牌集团等。
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