| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月08日 04:23 |
作者： |
陈霞 |
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云南白药（000538）
评级：买入
评级机构：东方证券
云南白药近日发布公告称，公司以1160.61万元的价格作为股权转让的总价款，收购西双版纳制药厂有限公司100%的股权，上述收购完成后，西双版纳制药厂有限公司将成为云南白药集团全资子公司。西双版纳制药厂有限公司以傣药为发展方向，所生产的中药保护品种“一枝蒿伤湿祛痛膏”为傣药特色，目前生产厂家只有西双版纳制药厂和贵阳卫生材料厂两家。傣医药是我国四大民族医药（藏医药、维吾尔医药、蒙医药和傣医药）之一。相比于已经实现大规模产业化并行销海内外的藏医药和维吾尔医药，傣药仍处于“久居深巷、亟待开发”的状态。此次收购西双版纳制药厂，为公司进军傣药产业提供了一个非常好的窗口，短期来看，公司强大的销售资源和品牌资源，可帮助傣药品种迅速打开市场实现快速增长，长期来看，公司今后可能布局“白药、傣药”两大传统中药领域，为公司业绩增长寻找到新的蓝海市场。
此次收购对公司业绩影响很小，但考虑到公司今年上半年销售收入同比大幅度增长，同期净利润同比增长在50%-70%。因此，我们上调对公司全年的盈利预测。预计公司2010-2012 年实现每股收益1.60元、2.08 元、2.60 元，给予该股买入的投资评级。
西山煤电（000983）
评级：增持
评级机构：华泰联合
公司董事会近期审议通过关于公司拟与山西永鑫煤焦化有限责任公司（“永鑫煤焦化”）共同出资，分别设立山西安泽西山永鑫煤业有限责任公司（“西山永鑫煤业”，公司持股60%）和山西安泽永鑫西山煤化工有限责任公司（ “永鑫西山煤化工”，公司持股40%）的议案。
公司此次投资将增加权益煤炭资源2.4亿吨，权益产能约420万吨；特别是其中增加的主焦煤资源及120万吨的权益产能极具价值。另公司还公告，因建设西山煤气化60万吨/年焦化改扩建暨古交城市气源替代项目的需要，公司拟以自有资金48186.48万元对其进行增资。加之公司参股永鑫煤化工公司，公司的焦炭生产能力将逐步形成一定规模，从而实现煤焦化一体产业链的发展战略。考虑公司未来三年确定的产能增长、焦化产业链延伸后的附加值增加以及远期的焦煤集团资产注入均会形成较高的估值溢价，我们维持增持评级。
航天信息（600271）
评级：推荐
评级机构：华创证券
公司增值税税控业务受政策刺激，近两年增长将高于往年。预计2010增值税一般纳税人新增户数将达到40万户，高于往年平均的33万户。预计2010年公司增值税专用发票防伪税控系统及相关设备的增长率将达到20%，高于前两年平均的13%。公司控收款机业务增长较快，但低于市场预期。公司2009年的税控收款机生产量为3.6万台、2010年税控收款机的生产计划为5万台，按此估算，2010年税控收款机业务的增长率约为40%。
预计未来三年净利润复合增长率为22%，估值较低。预测公司2010-2012年EPS分别为0.84元、1.00元、1.21元，复合增长率为22%，对应PE分别为17.71、14.84、12.24，估值较低，给予推荐评级。
新北洋（002376）
评级：推荐
评级机构：兴业证券
公司预计2010年1-6月净利润较去年同期增长60%-70%，业绩增加主要原因是受益于铁路跨越式建设。公司是中国铁路系统最大的客票打印机供应商，市场份额超过60%，2008年公司成为国家高铁专用磁编码客票打印机唯一提供商。2009年铁路行业的采购约占公司销售收入的12%以上，预计2010年铁路行业对于公司收入的贡献将超过15%。由于铁路行业采购的主要是条码/标签打印机，此类产品附加值较高，毛利率水平近年来维持在60%上下，因此今年对于公司整体利润的贡献有望超过20%。
公司的业绩将在未来3年将释放，预计公司2010年和2011年的净利润分别为1.37亿元和1.92亿元，每股收益分别为0.91元和1.27元，对应的动态PE为37倍和27倍，维持前期的“推荐”评级。（陈 霞 整理）
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