| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月24日 03:09 |
作者： |
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好买基金研究中心
随着股指期货推出，市场波动性加剧，不同风险偏好的投资者开始为如何选择适合自己的私募产品而犯愁。事实上，如果从稳定收益的角度出发，产品业绩增长的持续性应该得到重视，我们对226只阳光私募产品过去12个月中最长的连续上涨月数进行了统计，结果如下图所示：
私募基金在过去12个月最长连续上涨月数统计
数据来源：好买基金研究中心，截至2010年4月30日。
统计结果与目前的震荡格局吻合：在226只私募产品中，一半以上的私募最长连续上涨月数仅为3个月，而沪深300近12月中最长连续上涨月数4个月（2009年9月至2009年12月）；与大盘波动相符的私募产品为51只，占总产品数量1/4。在近12月中，共有31只产品能连续半年以上保持每月净值增长，保持了较好的正收益的持续性，这31只产品的平均收益为33.73%，战胜同期私募平均21.15%的收益水平和沪深300指数16.94%的涨幅，证明了好的下行控制以及保持持续正增长（哪怕是较小的正增长）能够带来较理想的回报。
值得关注的是有3只产品在一年中最长连续净值上涨为9个月，这三个产品分别为智德持续增长，朱雀2期，鑫兰瑞，近12月回报分别为39.26%，43.9%，39.9%，均列行业前1/4。那么和近12月收益排名前3位的产品相比，这3只产品有什么优势呢？
数据来源：好买基金研究中心，截至２０１０年４月３０日。
数据来源：好买基金研究中心，截至２０１０年４月３０日。
整体上净值能连续上涨的产品，其下行控制都控制较好，智德持续增长，朱雀2期，鑫兰瑞单月最大跌幅远低于1年业绩收益前3的翼虎、新价值1号和菁英成长1号。但好的下行控制也会影响上涨动力，智德持续增长，朱雀2期，鑫兰瑞在单月最大涨幅整体上与业绩前3名的翼虎、新价值1号和菁英成长1号有一定差距。对于较在意下行亏损和净值波动的投资人，可以选择类似朱雀、智德一类的下行控制良好，通过连续累积小额正收益获得中长期优秀业绩的产品。而投资风格比较激进的投资者，较能判断大波段的投资人，可以选择波动性较大，业绩弹性动力较足的产品，以近12月业绩第一的翼虎为例，在最近12个月中，单月最大跌幅达到10.37%，而单月最大涨幅则高达25.52%，在震荡市中的表现也很优秀。
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