| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月10日 02:21 |
作者： |
水菁 |
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证券时报记者水菁
被业内称为“中国最具价值的手机渠道综合服务商”爱施德（002416）今日起进入发行推介。该公司是继天音控股后第二家上市的手机分销企业，也是全国排名第三（按销售金额）的手机分销商。近几年，凭借对行业渠道深度和广度的精确把握，爱施德取得了超越行业的发展速度和盈利能力，从发布上市计划起，就成为备受机构投资者垂青的渠道新贵，也引发了市场对渠道商价值的重新认识。
近三年复合增长率为40%
爱施德主要业务分为手机分销和数码产品连锁销售，其中手机销售综合服务业务为公司主要业务。目前，爱施德的主要客户包括三星、索尼爱立信、宇龙酷派、摩托罗拉等品牌手机厂商，公司是三星、索尼爱立信的核心全国分销商，宇龙酷派GSM手机的唯一全国性分销商，TD手机的两家全国性分销商之一，摩托罗拉的区域分销商。另外，公司还为中国移动、中国电信、中国联通、苏宁、国美等关键客户提供手机销售渠道综合服务。
此外，在数码产品连锁销售方面，爱施德是苹果公司中国最大的授权零售商和经销商。目前公司的销售区域分布在深圳、浙江、山东等17个授权城市，未来还将拓展到更多的区域和数码产品种类。
近三年，爱施德营业收入的年复合增长率为40%，增长明显。其中，2008和2009年公司实现营业收入分别为73亿元和87.54亿元，实现净利润4亿元和4.86亿元，营业收入同比增长66%、19.9%，净利润同比增长193.2%、21.5%。
盈利能力行业领先
与传统手机代理商相比，作为国内领先的渠道综合服务商，需要承担风险管理、市场管理及终端管理等职能，并需要提供更多的增值服务。爱施德强大的产品运营力、突出的渠道管控力和高效的运营效率，构成了公司最为核心的竞争优势，也为公司获得了突出的盈利能力和较强的风险控制能力。
由于手机和数码电子产品时尚性强、生命周期短，产品运营力一直被认为是决定渠道商盈利能力最为关键的因素。通过成功的产品选型、有效的市场推广以及合理的价格策略，爱施德集中资源进行核心产品的组合、策划和运营，产品运营力有效提升。2009年公司核心产品毛利率较非核心产品高约9.83%，综合毛利率为14.58%，高出竞争对手5.46%。此外，近三年公司净资产收益率水平分别为53.2%、63.07%和43%，远高于行业竞争对手。
另外，公司通过全面实行信息化管理和对信息系统的不断投入，完善物流配送平台的构建，有效提升了存货和应收款项的周转速度。
超越同行的高效产品运营和渠道管控能力，使手机价格下降对利润的影响明显降低，经营风险得到有效控制，也因而让爱施德获得了领先于同行的盈利水平。
零售业务将成新引擎
此外，爱施德目前处于起步阶段的零售连锁业务，增长潜力也被外界一致看好，也成为爱施德欲布局进行快速拓展的重点业务。爱施德全资子公司酷动数码于2006年成为苹果的授权零售商和授权经销商以来，近三年的收入复合年增长率为92%，增长十分迅速。由于苹果系列产品具有时尚的外形、优秀的品质以及成功的商业模式运作，独特的苹果产品感召力，吸引着越来越多的苹果品牌忠实用户和潜在用户，未来市场空间巨大。
截至2009年12月31日，酷动数码共有直营店68家，已经形成了相对广泛的销售网络，抢占了市场先机。2008年深圳酷动在苹果核心授权零售商中已经占据30.60％的市场份额，稳居第一。目前，爱施德是最大的苹果KA零售商，iPhone最大社会零售商。
出于对3C产品将逐步融合的发展趋势以及消费者对于体验式消费需求逐步增强势头的看好，在酷动数码已经铺就的销售网络基础上，爱施德计划在全国各地设立数码产品连锁零售服务平台，并拟在1年半时间内在全国12个省、38个城市按照平均速度、均匀分摊的方式开设90家数码电子产品专卖店，这也是首发的募资项目之一。分析人士指出，借助苹果巨大的品牌效应和3C融合带来的市场机会，适时的扩张计划将增强爱施德零售业务规模和张力，为公司获得持续发展的新引擎。
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