| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年04月30日 04:51 |
作者： |
梁秋燕 |
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今日投资 梁秋燕
本周评级分歧较大的股票有15只，比上周减少5只；所处行业相对集中，其中券商股减少2只，银行股减少1只，通信设备、水运、钢铁各有2只。当前电力行业业绩普遍处于较差的时刻，电力板块也长期跑输大盘，我们选取电力行业进行简评。
3月全国发电量同比增长17.6%。申银万国表示，一季度发电量增速接近乐观预测值，维持行业“看好”的评级，建议继续关注受益于节能、减排的电力公司。尽管发电量增速自2009年11月的高点持续回落，但3月数据依然高于此前中性假设下的预期，导致一季度累计增速超过此前预测的17.1%，达到20.8%。他们指出，3-4月电力行业继续小幅跑赢大盘3.3%。特别是在近期市场出现显着调整的情况下，电力的防御性体现得较为明显。申银万国认为，受益于节能减排的相关公司将会持续得到市场关注，继续推荐随着低碳排放要求的提高以及电价改革的深入，水电资源价值会逐步体现的长江电力和国电电力。同时推荐受益脱硝市场启动、具备安全边际的九龙电力，以及业绩优于同行且具备估值优势的深圳能源、粤电力。
国信证券则认为，高耗能行业用电占比创新高，发电行业恐增收难增利，维持行业“中性”的评级。他们表示，一季度GDP增长11.9%，发电量增长21%，电力弹性高达1.8。这与经济结构调整目标相背离。因此虽然普遍预测2010年发用电增幅超过10%，但同时意味着电价必受压制（压电价才能保高耗能产业）和煤炭的持续紧张，发电行业可能重现2008年之前增收难增利的局面。电力行业指数在过去12个月大幅跑输市场，预计未来3-6个月难改观。
长城证券也表示，预计4月电量环比小幅回落，电企盈利前景堪忧，维持行业“中性”的评级。虽然二季度全国从南到北陆续开始春耕生产，加之西南抗旱等，农业和农村生产用电也将增加。但二季度是全年用电淡季，考虑到去年同期电力市场已开始恢复，基数相对较高，与一季度相比，预计二季度用电增幅将有所回落，全国电力供需总体平衡有余。此外，跟踪的4月直供电厂耗煤量日均334万吨，略低于3月水平，对应同口径耗煤量差异，预计相应4月电量环比小幅下降5.7%。此外，长城证券预计，随着通胀预期逐步加强，政府投鼠忌器，电价的调整一拖再拖，令今年首季度火电行业增量不增利的局面难以改变，电力行业存在再度亏损的概率。
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