| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年07月09日 04:24 |
作者： |
许小鹤 |
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今日投资 许小鹤
本周评级分歧较大的股票有13只，比上周增加5只，所处行业较为分散，其中，地产股有3只，其他分布于农林渔牧、电力等行业。发改委近日出手平抑煤炭价格，电价上调可能延后，对于电力行业未来的投资机会，分析师分歧较大。我们选取电力行业简评。
发改委近日要求煤炭企业顾全大局，稳定煤价。具体要求，一是年度合同煤价不能变，已经涨价的煤炭企业要在6月底前退回；二是国有煤炭企业、行业龙头企业要带头保持市场煤价基本稳定。发改委表示，如有煤炭企业不听劝诫，擅自提高合同煤价，将予以查处。
安信证券表示，虽然下半年经济或出现下滑，从而减少煤炭需求，但考虑国内煤炭市场供需仍相对较紧，煤炭下跌的空间不大。因此在利用小时难有亮点、煤炭维持高位的情况下，火电盈利仍将维持低位。同时，本次限价的实施可能暗示了短期内上网电价不会调整，而调整的时机可能跟物价走势和宏观经济的运行状况相关。因此本次限价不会提升电力行业盈利能力。综合考虑盈利、估值和市场热点转移，维持行业“同步大市-A”的评级。另外，在火电行业盈利能力难以出现趋势向上的背景下，他们推荐四类股票。一、水电公司或水电比重较大的公司：水电的盈利能力较为稳定，特别是在节能降耗和资源品价格改革的大背景下可能受益，考虑盈利能力和估值情况，长江电力、国电电力更具吸引力；二、煤价涨幅低，盈利能力下降少的公司：如内蒙华电，以及估值较低的申能股份、深圳能源；三、高成长的公司：金山股份；四、产业链延伸或非电力业务发展较好的公司：如大唐发电、穗恒运。
上海证券也维持电力行业“中性”评级，主要原因为：由于发改委要求合同煤价格稳定，预计三季度火电行业盈利能力将稳持稳定；电煤价格被管制，短期上网电价也不可能会上调；电力行业市净率已低于沪深300指数，具备长期投资的价值，但是短期内缺乏催化因素。
申银万国维持行业“看好”评级。他们表示，国家产业结构调整将加快进行，包括电价在内的资源品价格改革也将配套推出，上半年部分省份输配电价的进一步规范，为电价改革的进一步深化奠定了基础。此外，他们认为，当电价机制理顺后，电力行业盈利波动性显着降低，将逐步回归公用事业本色。参照发达国家公用事业股的市场表现，在市场低迷阶段相对优势显着，基于下半年可能的电价调整，建议关注涪陵电力、文山电力。
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