| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年03月26日 05:14 |
作者： |
李丽娟 |
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顺德农商行 李丽娟
近期消息面及政策面平静，银行间债市交易依然活跃，收益率维稳，但是中长端品种面临一定的调整压力，卖盘涌现。
昨日央行发行1600亿3个月央票，再次刷新这一期限央票的发行记录，发行利率连续九周持平。周二发行780亿1年期央票并进行450亿元28天正回购操作，已提前净回笼资金80亿元。本周公开市场到期资金1150亿元，回笼资金3330亿元，净回笼资金2180亿元，创下近两年来的净回笼量新高。
央票发行利率维稳，一、二级利差基本消失。目前市场流动性仍十分宽裕，但操作上偏谨慎，3个月及1年期的央票需求较为旺盛，成交相对活跃，剩余期限1年多的央票抛盘较多。
周三10年期国债发行利率低于二级市场，获1.65的认购倍数，招标结果落在市场预期之内，二级市场反应平静，国债维持盘整态势。昨日国债市场较为冷清，有配置需求的机构对收益率要求较高，中长期国债买盘低迷，存在一定的调整压力，短期国债成交相对活跃。
政策性金融债方面表现一般，中长期收益率略有上涨，1-3年期金融债需求较大，收益率维稳。剩余期限为2.7年的090310成交在2.68%，4.9年的100203成交在3.25%，8.7年的080420成交在3.67%，浮息及含权金融债受市场欢迎，买盘较多。
随着短融以及中票一级市场供给的增加，市场交易更加活跃，但在银行及保险等机构资金运用压力下，需求仍明显大于供给，信用产品收益率稳中略降。新发短融以及中期票据是市场追逐的主要品种，新发10陕有色CP票面利率3.17%，二级成交在2.6%左右，溢价57BP，3年期的10中铁MTN发行利率4.23%，二级成交在3.85%附近，溢价35BP，浮息的10日照港MTN1成交在4.07%附近。由于新发短融及中票在交易商协会指导利率发行，而配置需求推动二级收益率下行，加上交易类机构的参与，新发信用产品一、二级差价仍比较大，仍然面临进一步调整的压力。如果交易商协会再调整一级市场发行下限，企业发行的动力增大，供需趋向平衡，信用产品二级市场收益率再下探的空间有限。
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