| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月18日 03:27 |
作者： |
梁秋燕 |
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今日投资梁秋燕
本周评级分歧较大的股票有25只，与上周相比增加4只，所处行业较为分散，其中银行股有5只，其他分布于钢铁、化工、机械制造、航空、零售、纺织服饰、有色金属、传媒、饮料等行业。我们选取钢铁行业进行简评。
11月份我国粗钢日均产量比10月份有所下降；11月份钢材产量同比增长48.8%。11月份我国出口钢材285吨，较10月份增加14万吨，与去年同期相比下降3.39%。11月份我国进口铁矿石5107万吨，同比增长57.04%。
从数据来看，11月粗钢资源供应量有一定的回落，钢材产量仍然处于高位。出口受到国际需求疲软和国内外钢材价差持续缩小的影响环比增幅减慢，同比增幅有望转正。湘财证券认为，随着粗钢产量回落，钢铁行业供应压力短期内有所缓解，同时落后产能的持续淘汰和相关调整措施的陆续出台，将促使行业向好的方向发展。铁矿石将会继续维持高位进口，除需求外，也有涨价预期所诱发的囤货因素。就11月情况看，钢价震荡上行，供应有所缓解，需求支撑仍在，成本上涨确定，企业持续盈利，维持对行业的“增持”评级，建议继续关注冷板类和资源类上市公司。
东方证券也表示，未来6个月仍相对看好钢铁：从需求看，随着地产新开工和出口增加，呈环比改善趋势。从钢价趋势看，成本上涨预期和强劲的需求将推动钢价易涨难跌。从政策层面看，将要出台的《钢铁行业准入条件和兼并重组指导意见》影响正面。维持行业“看好”评级。他们认为，对于具备独特产品竞争优势、原材料采购成本优势、区域市场优势的钢铁公司，短期调整将现买入机会，重点推荐宝钢股份、八一钢铁、首钢股份、大冶特钢。
安信证券则表示，未来一段时间需要关注的是持续处于高位的钢铁社会库存的变动情况。主要钢材产品社会库存近两个月一直维持在历史高点附近，虽然11月份以来库存水平已略有下降，但是下降的速度显得十分的缓慢。虽然随着价格的逐渐回升，主要钢材产品的毛利空间逐渐扩大，但整体来看盈利能力仍然较低，以3MM热轧产品为例，在基于完全市场采购基础下估算的毛利率不足4%，若考虑原材料库存因素，毛利率水平大体在6%-7%之间。在这样低盈利状态下，库存水平的变动对盈利能力的短期冲击是比较明显的，高库存水平对钢铁行业景气的好转也起到一定的拖滞作用。他们维持行业“同步大市-A”的评级。
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