| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月07日 03:06 |
作者： |
陈墨 |
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本报讯 季报是投资者了解基金的最好渠道。一方面，基金经理对后市的观点有极大的参考价值；另外，投资者也可从中筛选出和自己配置策略“相投”的基金。
尽管公募基金仓位在三季度末较上季度末有小幅下降，但整体仍处在80%左右的历史高位。国金证券统计基金三季报基金观点时发现，作为标的的119只偏股型基金中有45只基金持中性的观点、47只基金相对乐观、17只基金谨慎乐观，这三种观点成为主流观点，但也有4只基金明确提出了积极乐观看待后市的观点，还有6只基金对后市并不看好。
具体来看，乐观观点主要有三大支撑因素，首先，宏观经济稳步复苏以及由此带来的企业盈利能力改善，是被提及次数最多的，这几乎成为其对市场充满信心提及到的首要因素；其次，在经过三季度的调整后，合理的估值水平也是乐观因素中提及较多；最后，在目前市场分歧较大的资金流动性上，尽管对流动性影响力衰退、趋于平缓、维持高位还是仍有改善预期众说纷纭，但并不影响其对市场整体的乐观预期。在政策面上，也有小部分基金经理发表了乐观言论，认为政策的调整不会扼杀经济和盈利的复苏。
对于市场持中性态度的基金经理，可以明显看到正面因素与负面因素的博弈论点。从发表的观点来看，其对宏观经济复苏进程均给予了不同程度的认可，但对于流动性、估值水平、政策的微妙变化、市场情绪仍表示出了不确定性的担忧。这些都使得持中性观点的基金经理，多数预计市场方向性不明朗、指数震荡走势是大概率事件。
值得注意的是，分析过往资产配置能力突出的基金对下阶段市场的看法发现，这些基金经理们多了一份谨慎。
而从行业配置角度看，根据2009年三季度基金持有行业的情况，金融、地产、采掘业、交运仓储、金属非金属的增配概率、空间较大。另外，从基金对下阶段看好的行业和投资机会来看，有70%的基金都提到了金融行业的投资机会。作为推动内需主要动力的地产行业也是基金重点关注的方向，对其关注主要来自于交易量提升和良好的基本面预期。同时，基金对受益于通胀预期的煤炭、有色等资源型行业的关注度也明显提升。而对于一些相对谨慎的基金经理，食品饮料、商业、汽车等下游消费品行业、业绩确定性较强的医药等行业关注度更高。此外，对于下阶段的主题投资，基金提及最多的是低碳主题的投资机会。
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