| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月15日 04:08 |
作者： |
罗峰 |
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完美的市值管理：四年前3元增持，现在14元减持，增值近4倍
证券时报记者 罗 峰
本报讯 顺鑫农业(000860)昨日出现6笔大宗交易，合计达1000万股。市场人士认为，第一大股东北京顺鑫农业发展集团正在大举抛售。顺鑫集团也演绎了一出低吸高抛的完美市值管理，不到四年获利近四倍。
顺鑫农业是一只遭机构投资者看好的股票，前十大股东中除控股股东外，主要为基金、保险公司、QFII等。能一次抛售700万股以上的股东只有两家，能抛售1000万的股东只有一家———顺鑫集团（持有2.26亿股，占51.56股权，其中2000万股为流通股）。
上述6笔交易均经广发证券北京阜成门南大街营业部席位卖出，买方席位则散见东吴证券等6家券商。大宗交易成交价14.26元，为二级市场跌停板价格，远远低于收盘价16.36元，折价率高达13%。在股票近期形态尚好、当日收涨3.28%的情况下，以跌停板价格甩卖，给接盘方良好收益预期的同时，凸显控股股东判断目前股价已充分反映公司价值。
许多解禁股有减持意愿，特别是不少上市公司大股东加入减仓行列。顺鑫农业虽为控股股东减持，但并不是解禁股出逃，而是之前增持的股份套现。
顺鑫集团目前没有解禁的流通股———其所持非流通股原限售期截止日为2008年10月28日，2008年10月27日，顺鑫集团追加承诺延长锁定期限两年，延长锁定期后限售截止日为2010年10月28日。
目前顺鑫集团所持的2000万股流通股全部为四年前增持所得。2005年股改时，顺鑫集团承诺在顺鑫农业股东大会通过股改方案后的两个月内，如果顺鑫农业出现连续5个交易日收盘价低于3.36元，顺鑫集团将入市增持，直至买足2000万股或股价高于3.36元。结果，自2005年11月3日至12月16日，顺鑫集团在二级市场连续买入顺鑫农业股票，投资额共计6283.91万元，增持2000万股。完成增持计划后，顺鑫集团承诺六个月内不出售所增持的股份。这个时间限期早过了。
市场人士称，顺鑫集团当初低价买进2000万股应该并非出于市值管理，很可能主要基于股改的策略，但现在的减持，则应该是出于市值管理的角度。三年前增持时3元附近的价格，正是顺鑫农业股价的历史大底———除2005年10月底到12月的股改初期外，之前、之后都再未低于3.3元。当下虽非顺鑫农业的最佳卖点（2008年曾抵达历史最高点22.85元），但股价高达16.36元，套现价14.26元仍为3元多增持价的四倍以上，可谓完美的低吸高抛。
顺鑫集团所增持的2000万股，现已套现1.426亿元，剩余1000万股按公允价值计算市值1.636亿元，这3亿市值相比三年前6283.91万元的投入，回报率达390%。如是测算，顺鑫集团这项增持股权的投资年化收益率达140%———不管是基金还是投资公司，能保持如此收益者即可笑傲江湖。这也显示，当上市公司控股股东入市增持时，一般亦是普通投资者的入市良机。实际上，A股发生的大股东增持案，尚无亏损纪录。
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