| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月19日 03:03 |
作者： |
罗峰 |
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证券时报记者罗峰
昨日，中远CWB1（580018）结束最后交易，跌56.56%收于0.957元。该权证低开低走，10点半下跌50%探低到1元后开始盘中反弹，尤其是从10时44分到10时53分急剧拉升到2元上方。上海证券交易所对中远CWB1暂停交易1小时，13时23分恢复交易。这次临时停牌有效地遏制了过度炒作，并且上证所声明，恢复交易后，如再次出现异常情况，将实施第二次停牌。由于第二次停牌时间将持续至收盘前五分钟，打消了部分炒作预期，下午复牌后中远CWB1价格开始回落。
中远CWB1由于溢价过高，即使在末日轮中亦属于极高风险的品种，且收益与风险不相匹配。作为一个高度价外、暂无行权价值的认购权证，因时间价值殆尽，所以自身价值几乎为零。而一周前其价格高达7元多，即使连日暴跌，最后3个交易日分别下跌超过30%、40%、56%，仍然溢价72.27%。也就是说不计交易成本，也需要正股在接下来5个交易日里上涨72.27%才不亏钱。
中远权证经分红除息调整后的行权价格为19.26元/股，行权比例为1：1.01。即投资者每持有1份中远权证，有权以19.26元/股的价格认购1.01股中远航运股票，昨日中远航运收于11.71元。如果为避免权证沦为废纸，投资者每行权一份中远CWB1将亏损8.507元，是中远CWB1退市价0.957元的8倍多。
中远CWB1全天换手1700.33%，创下该权证上市以来的换手纪录。统计显示，该权证昨日成交均价为1.438元，交易成本处于高位。结束交易后，中远CWB1目前市值为4923万元。
分析人士同时表示，由于大面积行权已不现实，中远航运的二次融资已流产。中远航运于2008年1月28日发行总计10.5亿元分离交易可转债，每手可转债同时获得49份权证，如果全部行权，中远航运将又获得10亿元资金。
作为溢价畸高的权证，中远CWB1在连续暴跌中，财富急剧缩水，10天时间权证市值由7.9亿元跌至昨日的不足0.5亿元，而且其最终价值为零。
分析人士指出，即使风险如此之高，连日仍有大批资金涌入，近期日均成交额维持在10亿元附近，最后交易日也未能以跌停价0.751元结束；末日轮再度以烧钱为主，除了火中取栗的暴富心态外，目前深沪权证市场的畸形是重要原因。权证临近退市，其价格仍大幅偏离其价值，主要原因是两市权证的供求严重失衡以及缺乏对冲工具。香港市场权证多达数千种，且多有对冲工具，使得风险与收益基本相匹配，成交活跃的权证不会出现高溢价。而深沪权证形成了一个独特的氛围并沿用A股的稀缺性炒作路径：盘大溢价低、盘小溢价高，权市小盘证可在溢价高达100%的同时价格高达数元，大盘证则可能负溢价。
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