| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月18日 03:49 |
作者： |
张宁 |
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证券时报记者 张 宁
本报讯 与近期市场传闻的保险公司资金出逃A股相对应的是，7月份银行间市场数据显示，保险资金债券持有量净增加了194.7亿元。机构人士分析认为，这是由于7月多重因素集中爆发导致债券收益率大幅上行，使得目前中长期债券收益率已开始能够为保险公司提供合理的利差空间，促使其加大了在债券方面的配置。
从近期债券市场的表现上看，7月中长期债券收益率在短端利率飙升、经济数据好于预期和发行节奏进一步加快等因素驱动下大幅上升，8月初之后基本企稳。
在利率市场方面，新股发行对货币市场利率冲击以及央行货币政策的调整（重启1年期央票）成为触发短端利率上行的主要因素，并带动中长端利率上涨。同时，7月公布的二季度GDP好于预期也成为驱动中长端利率上行的另一诱因。
中金公司近期发布的报告认为，这种短端利率飚升的情况，使得目前的中长期债券收益率已开始能够为寿险公司提供合理的利差空间。根据中金公司的测算，目前中长期企业债收益率相对于寿险公司的主流资金成本水平已有120个基点以上的利差；同时，随着收益率回升至3.5%以上的水平，中长期国债和政策性银行债收益率相对于保单资金成本的利差空间也开始显现，具备了一定的配置价值，保险资金债券配置的选择面和灵活度明显提高。
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