| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年08月15日 03:30 |
作者： |
徐明强 |
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德邦证券 徐明强
“7月的经济数据并没有太多亮点和惊喜，CPI、PPI仍旧疲软，在大量的投资面前，消费仍旧略显渺小。作为世界最大债务国，对占GDP已逾70%的消费，美国推出的刺激并不吝啬。对于仅占40%GDP的消费，中国的态度仍旧审慎。但乐观地看，中国对于内需的刺激还有很大潜力。购置税一点点小甜头，已经让消费者和汽车生产商乐开了花，这说明国人不是不想消费，确是因某些制度原因阻碍了消费。此次金融危机带给了中国反思和激励，是中国加速经济转型的一次机遇。如果新一轮的刺激方案能够帮助确立消费在国民经济三驾马车中的首要地位，那么其意义将远胜于第一轮。
——徐明强”
在中国公布第一轮的4万亿大规模刺激方案后，世界的目光都在注视着中国，期盼这一世界经济火车头能够引领全球走出金融危机。本周公布的7月份宏观经济数据也尤其受到众多经济学家的关注，这是因为7月数据具有特殊的意义。在6月份银行爆出令人惊叹的1.53万亿新增贷款后，市场已经敏锐地感觉到这将是一个疯狂后的拐点，从7月份开始的2009年下半年的信贷规模必将难以维持上半年的天量。因此以超预期宽松的货币政策所支撑的经济复苏到了第一个重要检验点：在如此猛烈的刺激下，如果经济没有明显的转折，那么闪电战或将要转为持久战。7月的经济数据并没有太多的亮点和惊喜，CPI、PPI仍旧疲软，在大量的投资面前，消费仍旧略显渺小。
地球另一端的美国仍旧挣扎在高失业率的阴影下，虽然房屋销售数据有所企稳，但昔日奔放潇洒的美国硬汉如今也开始精打细算，过起勤俭节约的生活。尽管奥巴马政府抛出了极为慷慨的旧车换现金计划，美国7月份环比下降的销售数据却让人颇感失望。山姆大叔储蓄率的上升并不会增加中国出口商的喜悦，而期盼增加的产能被复苏的美国全盘消化的奢望也显得越来越不现实。
既然不能指望美国继续和中国扮演失衡经济的两极，那么为了避免4万亿成为烂尾工程，就要为中国这一世界工厂的产品寻找销路。政协委员许善达提出的“共享发展计划”，被视为中国版的马歇尔计划。但笔者认为，靠扶助国外经济，进而刺激外需来拉动本国经济的路径过于曲折，并不适合当下中国的处境。经济的正常增长通常要慢于特殊情况下经济的恢复速度，因此目前亚非拉地区的情况难以和二战后的欧洲相比较，对于进口的需求很难出现爆发性增长。
对比中美两国在此轮危机中的所采取的消费刺激政策，颇有些让国人感到不平衡的地方。作为世界最大债务国，对占GDP已逾70%的消费，美国推出的刺激并不吝啬。先推行的每户1200美元的返税计划已让很多国人感慨，而近观旧车换现金计划，便更令人惊叹：每部旧车可折算为3500~4500美元的现金，这相当于一部日韩经济型轿车三分之一的价格。反观美国最大的债权国中国，旅游消费券和新车购置税减半等等刺激措施相比起来真可谓小巫见大巫。对于仅占40%GDP的消费，中国的态度仍旧审慎。当然，凡事都有两面，乐观一点看的话，中国对于内需的刺激还有很大潜力。购置税一点点小甜头已经让消费者和汽车生产商乐开了花，这说明国人不是不想消费，确是因为某些制度上的原因阻碍了消费。
在以宽松的货币政策为不变主题的2009年下半年，财政政策应大力加强对居民消费的扶持力度，从而避免因缩减的信贷规模可能对经济产生的二次冲击。此次金融危机带给了中国反思和激励，是中国加速经济转型的一次机遇。如果新一轮的刺激方案能够帮助确立消费在国民经济三驾马车中的首要地位，那么其意义将远胜于第一轮。
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