| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月06日 17:45 |
作者： |
张先萍 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
概括了五点中国消费的发展趋势。中国目前处于消费的扩张周期，增长将成为中长期趋势。中国消费率虽然很低，但国际比较表明，未来将呈上升趋势。收入是消费的决定因素，收入分配改革方案有望在年内完成。中国目前正在经历的消费升级表明消费趋势是从衣食到住行服务消费，从温饱向发展型、享受型消费。而由于中国经济发展的地域差别，消费也呈现地域差别，相对于一线大城市，中小城市消费有望提速。
中国零售业态的发展趋势以规模化和专业化为主。传统百货向大型综合百货演化，购物中心和摩尔的发展，满足了消费者一站式多元化购物需求，日本的经验研究表明，我国正处于综合百货和购物中心快速发展的阶段。专业市场和专业店的发展为了满足消费者多样化和个性化的需求，专业化的趋势在我国较明显。从行业竞争角度看，我国零售业行业集中度较低，但部分区域和业态集中度较高，国内百货、超市企业以区域型为主。
上半年行业基本面积极回暖，下半年通胀预期下商业相对乐观。我们预期全年社会消费品零售总额增长20%，行业净利润增速30%，给予行业“增持”评级。
中国的消费行业从长期向好，多维度挖掘成长性个股。要挖掘出未来具有良好成长性的公司，我们从公司的目标市场、零售业态、扩张战略等方面考察。我们看好四类企业：布局未来中国消费增长快的二、三线城市、能良性扩张、资产质量良好的区域龙头企业，如合肥百货、通程控股；向新业态购物中心大型摩尔积极扩张的优质企业，如鄂武商；通过区域性市场整合加强区域垄断优势的龙头企业，如重庆百货；体现消费升级的珠宝消费、汽车消费，如潮宏基、大厦股份。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
