| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月31日 04:55 |
作者： |
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今日投资
本周评级分歧较大的股票数有46只，跟上周相比变化不大，所处行业集中度仍较为明显，其中电力股5只，软件、地产股各4只，钢铁、传媒股各3只。我们对钢铁业进行简要评述。
随着钢价连续3个月的上涨，各钢材品种的盈利能力逐步提升。截止到7月第3周，冷板、线材、螺纹钢、热卷、中厚板的盈利能力已经远远超过年初。而据统计，大中型钢企5月份已经扭亏为盈，预计6、7月份的盈利水平还将进一步改善。随着钢价加速上涨超出预期，钢厂盈利迅速恢复，自6月以来，钢铁股领涨大盘，涨幅已超过40%。
从钢材价格看，钢价升势将持续。下游需求强劲推动钢价在传统淡季持续上升，同时库存并没有明显增加。中金公司基于下游需求恢复的持续性，以及三季度进入建筑施工旺季，预计钢价的上升趋势还将持续，下半年还有10%的上涨空间。中信证券表示，钢材价格尽管短期内涨幅较大，但绝对水平仍是较低的，还有缓慢上涨的空间。受建筑需求的拉动，仍继续看好长材类品种。随着工程的深入和汽车、家电、机械等工业品的恢复，板材价格也将补涨。从8月份钢厂调价来看，板材涨幅也达到了25%。
从原料成本看，原料成本上涨幅度弱于钢价涨幅。铁矿石长期协议虽未正式签订，但最终结果对钢厂成本影响不大。大型钢厂目前以去年协议价的67%从三大矿石提供商处提货，下半年铁矿石价格基本锁定。现货铁矿石价格近期随钢价持续上涨，但由于此轮上涨属于需求拉动型而非成本推动型，因此原料涨幅弱于钢价。
从供需关系看，6月份全国粗钢产量达4942万吨，日均产量达164.7万吨，均创历史新高。预计7月份全国粗钢产量将再创新高，但由于产能利用率已达高位，在90%，产量释放的速度放缓，供应压力减小。中信证券认为，从最近几个月钢材进出口情况来看，钢材出口已经基本触底，尽管同比数据仍然恶劣，但环比已经恢复，国际钢铁需求量将逐步回升，有一定正面影响。
从企业盈利看，钢厂盈利全面恢复。钢厂大幅上调出厂价，自5月至今累计上调幅度近1000元/吨，近期公布的8月出厂价上调价幅度在300-500元/吨，当前价格下宝钢吨钢毛利已达到600-700元/吨。
目前钢铁板块2009年平均PE估值32倍，PB估值2.8倍。中金公司表示，钢铁股仍有较大上涨空间，前期价格上涨成为催化剂，未来钢厂盈利在三季度逐步兑现并超越市场预期将成为钢铁股新一轮上涨动力，重申对宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、唐钢股份、太钢股份、马钢股份的“推荐”评级。
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