| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月30日 04:23 |
作者： |
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建银国际
经营服饰零售连锁店Bossini的堡狮龙(00592 HK)在停牌一天后于周二复牌，公司公布大股东正和潜在投资者洽谈售股事宜。尽管公告没有提及交易细节以及潜在投资者的身份，但市场人士普遍猜测潜在的投资者即为欧美同业，主要看中堡狮龙在内地的销售网络。受到有关消息刺激，香港服饰零售股周二全线急涨，堡狮龙大涨39%，其它公司如佐丹奴(00709 HK)和Joyce(00647 HK)的股价当日也急升逾一成。
外国零售公司或私募基金对香港的零售商感兴趣并不是新鲜事。在过去几年，市场不断传出各类投资者有意入股佐丹奴，但最后没有成事；经营化妆品零售业务的莎莎国际(00178 HK)也曾在去年传出卖盘的消息。从策略投资者的角度看，我们相信香港零售公司的最大吸引力在于它们遍布东亚各国、地区的分销网络以及稳定的现金流。
不过，值得注意的是，香港零售公司的基本面仍有待改善，因为它们仍然面对十分困难的经营环境，特别是在其核心市场———香港的零售市道仍然处于低谷。受到宏观经济影响，由年初至今，香港消费信心持续脆弱，而新型流感肆虐、访港旅客人数下跌也拖累零售表现，消费气氛也未受惠于股票和地产市场复苏所带来的财富效应。更令人担心的是，零售租赁价格并未因金融危机而出现较显着的下调。我们预期香港零售业的经营环境不会在年底前出现明显改善。
综上，我们认为目前比较可取的投资策略是利用现在股价的低迷，买入零售股作中长线投资。因为虽然亚太市场的发展空间限制了香港零售公司的长期增长潜力，但正如前文所说，香港的零售公司均具备并购概念，加上其慷慨的派息政策，不失为中长线投资的一条蹊径。
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