| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月30日 04:23 |
作者： |
周玮 |
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连塑合约L911正式移仓成为主力以来，成功筑底反弹，于27日一举突破前期高点并继续蓄势上扬，再度演绎仓量齐放的辉煌，昨日更是创下2009年以来的新高点，主力日内最高达10965元，离11000元关口近在咫尺，虽午盘高位回调，但为后期进一步强势蓄势也是顺理成章。L909本月初高歌猛进，但换月后的连塑新主力L911无论是上涨幅度还是资金热情都较L909有过之而无不及。那么究竟L911为何如此“青出于蓝而胜于蓝”，而资金炒作又为何如此青睐L911？
作为LLDPE的最上游，原油对塑料价格有着举足轻重的影响。在过去的6个月中，LLDPE中期的上扬格局明显，原油从成本制约和心理提振两方面影响着塑料的价格，可以说：中国塑料期货与国际原油价格基本呈现步步紧跟的态势。在LLDPE需求低迷时，原油出于成本推动使得国内塑料价格虽然难以大涨,但下行空间却相当有限；而一旦需求稍有起色，原油的反弹就从心理上有效提振投资者信心，一路推高塑料价格。
随着经济恢复和石油需求增加，油价上行空间将被打开的可能性很大。再加上作为直接上游的亚洲乙烯再度回升，受伊朗百万吨级裂解装置7月中旬后检修的影响，近期市场亚洲乙烯价格将较为企稳，甚至还会小幅调涨。因此塑料价格在此大背景下将易涨难跌。
LLDPE的供给目前一半以上部分依赖于进口，据最新数据2009年6月PE进口量高达71.75万吨，线性占比三分之一不到，但外盘报价前期一直在逐步高企，加之今年进口商较前几年增多、且中间环节错综复杂，使得真正流入市场的进口料报价高得让人咋舌。且在进口量方面，由于中东拉比格石化线性装置关闭，预计8月份来自中东的线性供应量将非常有限。台塑在9月份也会因为1号裂解装置进行为期40天的检修而关停其位于麦寮的线性装置，届时也将对进口量产生影响。而国内方面虽然PE装置检修结束，但据调查，目前赛科线性料只有预售，拿到货的并不多。而福建联合石化聚乙烯产能投入市场最早也要到8月底9月初，独山子石化60万吨全密度聚乙烯产能投产要到9月。因此整个8月线性市场的供给均不充裕。
需求方面，通过对华南地区贸易商、生产企业的调研也发现，目前线性包装膜的需求一直在较为稳步的增长，尤其是盛夏的到来，华南地区食品包装膜、保鲜膜的需求增长较为突出。而一直奉为炒作热点的华北地区农地膜旺季离我们越来越近，虽然目前北方地区部分农膜厂开工率在30%-45%左右，但因为下游工厂库存一直在低位徘徊，更为刚性和被动的备料也初显端倪。
基于供求关系的影响，目前国内现货的坚挺报价对期价形成的支撑作用在逐步显现。
综上，笔者认为L911不负众望的“后来居上”或将延续下去。（象屿期货 周 玮）
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