| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年07月16日 04:30 |
作者： |
陈东海 |
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近日，有关美国需要推出第二轮经济刺激计划的言论不绝于耳。据美国《商业周刊》报道，奥巴马首席经济顾问劳拉·泰森称，奥巴马政府低估了经济危机的深度，政府可能需要投入更多的资金以助经济恢复。“股神”巴菲特称第一轮经济刺激计划像“吃了半片伟哥”，或许需要第二轮经济刺激计划，以帮助美国重振经济。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼等一些经济学家都呼吁奥巴马政府应考虑第二轮财政刺激方案。
但是，第一轮经济刺激计划这粒虎狼药只是刺激了经济泡沫短暂浮起，实体经济疲软如故，甚至为这粒虎狼药所伤。一些人士不是找出危机的病根，却想走捷径靠加大吃药量来使经济重振雄风，无疑是水中捞月。
第一轮经济刺激计划花费惊人，效果微小，负作用很大。美国第一轮经济刺激计划包括美国政府的TARP计划、减税、投资等项目，总计达8190亿美元。这还不包括美联储通过量化宽松货币政策给予市场注入的巨大流动性。为了刺激经济，美联储的资产负债表规模膨胀了一倍多。但是，如此大规模的经济刺激并未有效改善经济，倒是刺激了通货膨胀预期，导致股票市场和大宗商品市场出现一轮虚火。
现在，在第一轮经济刺激计划效果不明显，复苏“绿芽”可能昙花一现后，人们又呼吁出台第二轮刺激计划。但是，出台第二轮刺激计划的难度将比第一轮更大，前景也更加莫测。
首先，可能难以通过美国国会和舆论这一关。第一轮经济刺激计划效果大不如预期，部分投入资金如同打了水漂。一些金融企业用政府的救助资金给高管发放高薪，或者是一些金融企业用救助资金暂渡难关后，立马把薪酬恢复到2007年的高水平，甚至还超过。刺激计划如同一次财富转移，把纳税人的钱赏赐给巧取豪夺的危机始作俑者。现在要出台第二轮经济刺激计划，奥巴马、伯南克可能难以再以“命运共同体”来说服美国国会和民众，在国会将要遇到的阻力可想而知，也必将遭到美国民众和舆论的愤慨和反对。
其次，美国政府可能难以再筹集资金用于第二轮计划。为了第一轮经济刺激计划，大搞赤字财政和量化宽松，结果一个造成了对美元的信任危机；一个造成世界范围内的通货膨胀预期，导致资产价格飞速出现泡沫。美国最新的上半年赤字为1.086万亿美元，2009财年总赤字将达1.841万亿美元，约占当年GDP的12.9%。
在此情况下，出台第二轮大规模的刺激计划，财政赤字将膨胀成天文数字，美国国债的风险会大到无法控制。美元的信用危机会进一步加剧，即使全部由美联储来购买也无济于事。
再次，刺激计划只能是临时性的应急措施，绝不能常规化、长期化。因为经济复苏和增长，要靠新的经济增长方式和增长点来实现，不能靠刺激旧的经济机制实现。而出台长期的经济刺激计划，会使得旧的经济机制固化，伤害经济的体质，使未来更不容易复苏。出台第二轮经济刺激计划，就意味着经济刺激计划的常规化、长期化。所以，巴菲特等人想吃更多的“伟哥”，对别人和世界是不合适的。
最后，美国和世界经济要想走出危机和衰退、失业率要想降低，需要经济增长方式的创新，需要国际贸易走向均衡，这显然不是经济刺激计划能够达到的。迷信经济刺激，如吃药上瘾。奥巴马总统在7月11日的电台演讲时，明确否定了第二轮经济刺激计划的可能性，是明智的。
（作者单位：东航国际金融公司）
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