| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月30日 04:08 |
作者： |
杜志鑫 |
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现在全球实体经济加起来几十万亿美元的规模，可是虚拟经济远远比实体的要大。这种对比的结果就是资产价格的膨胀成为必然。
证券时报记者 杜志鑫
本报讯 博时平衡配置基金经理、博时基金首席策略师、股票投资部总经理兼混合组投资总监杨锐日前表示，目前世界各主要国家央行都在放松流动性，都在为资产价格的上涨提供“子弹”，资产价格上涨在所难免。
杨锐重点阐述了低利率与资产价格和通货膨胀的关系。他比较了两个不同的情形，一是1999年时日本利率是0，当时国际资本市场的套息交易，是借日本的钱投资世界其他地方，“子弹”由日本提供，目标是全世界。二是，十年过去了,除了中国以外，美国、欧盟、包括日本，利率基本都是0到0.25，相当于全球提供“子弹”，目标是经济还正在增长的经济体。他说，现在全球实体经济加起来几十万亿美元的规模，可是虚拟经济远远比实体的要大。这种对比的结果就是资产价格的膨胀成为必然。
因此，杨锐提出按照资产价格的变化趋势来做投资配置的策略。他说，在全球主要经济体大幅度加息之前，“当风吹过来的时候，把帆拉得满一些，更满一些”。关注在流动性充裕的情况下，哪些资产的价值将发生变化。杨锐介绍说，他管理的基金一季报的配置，包括地产、黄金、高端白酒，其他的就相对较少，都是按照用资产价值的变化思路来配置。
作为博时平衡配置的基金经理，杨锐采用的是自上而下的宏观投资策略，关注的比较多的是全球经济中的重大主题，而对宏观大势的准确判断使其管理的基金业绩也出类拔萃。银河证券数据显示，去年的股市大跌中，博时平衡配置基金排名同类型第二名。今年以来截至6月26日，该基金的净值增长率为38.95%，在同类基金中排名第3；综合看，过去一年、过去两年净值增长率分别为25.00%、27.59%，两项业绩指标均排名同类可比基金第一。
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