博时基金杨锐:对2010年谨慎乐观 看好黄金和消费 |
| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年11月30日 13:43 |
作者： |
汤雅婷 |
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理财周报记者 汤雅婷/文
“首席策略师、股票投资部总经理、混合组投资总监、平衡配置基金基金经理”。博时基金杨锐的职衔很多，他十年前毕业于南开大学国际经济研究所世界经济专业，获博士学位。
这位1999年就加入博时基金的行业“老人”在2006年结束纽约大学Stern商学院的访问学者之后，才开始做基金经理的，其间经历了“博时大学”对其扎实基础的培养。在接受理财周报记者专访时，杨锐表示，长期看好消费，中国经济的远虑在于调结构的进程。
宏观经济没有近忧，但有远虑
在对明年的GDP、CPI等数据的预测上，杨锐认为：“看宏观经济就好比盲人摸象，角度不同、时期不同，得出的结论也不同。目前市场通胀预期还是建立在CPI的基础上，而我认为应该包含新的内容来改进，如加入FPI（金融产品价格）。”
“而方向比具体的数字更重要。GDP增长的质量和结构才是最关键的。”他表示，现在是一个时代结束的开始，过分依赖于出口导向的经济时代已经要开始结束了。接下来宏观经济会持续稳定地增长，但调结构、转变方向是一个长期的过程。总体来说，是“没有近忧，但有远虑”。
杨锐表示，目前，中国需要通过扩大内需、增加消费来改变此前以出口为导向的经济增长方式。目前中国居民人均收入在3000美元左右，到了消费升级、消费加速阶段，所以消费面临较好的机会。
杨锐说，中国在增加消费方面也做了很多工作，包括进行医改、完善社会保障体系等，但可能应该有新思路，如营造企业创新环境，扩大直接融资的比重，通过资本市场的发展，让居民享受到资本增值的财富效应，以此作为扩大消费的一个促进。
货币供应量方面，杨锐表示，弗里德曼曾说过，“一切通胀都是货币现象。”而现在要说“一切的资产价格上涨都是货币现象”。过于长期和宽松的货币政策会带来新的问题，为综合价格水平的上涨埋下种子。他补充道，从货币到实体经济有一个传导机制，而如果传导方面出现问题，会出现实体经济好转程度不如资产价格上涨快的现象。
发现真实的世界
在问及24日大跌原因时，杨锐说：“大家总能找到一些理由来解释，但我真的不知道一天涨跌的原因。”
谈到明年股市，杨锐笑着对理财周报记者说：“我觉得这个问题的答案，应该到后年再告诉你比较准确。”
杨锐采用宏观投资方法管理基金，遵循自上而下配置与价值成长轮动原则构建投资组合。他管理的博时平衡配置基金先后荣获中国基金业金牛奖评选“2008年度同业领先开放式混合型基金”称号、晨星（中国）2008年度开放式配置型基金提名奖，并被银河、晨星评为三年期五星基金。在此之前的2002年至2004年，杨锐还是闻名业内的博时投资策略报告的主笔。
他坦言，“独立思考、屏蔽噪音，对于一个基金经理至关重要。当大家有分歧时，不必紧张，有分歧说明多空的力量都在；如果大家意见一致，没有独立的思想，人云亦云，其实是危险开始出现的时候了。”
杨锐表示，前期市场涨的太快，是对未来经济预期透支了，所以对明年的态度是“谨慎乐观”。杨锐认为，全球的金融危机对中国来说是一个契机，明年消费会比较好，但要看推进得怎么样。投资方面还要打个问号。
“市场的下跌就和冬天里下雪一样平常。”杨锐说，“但是要看哪些还可以爬的起来，如果我们光看估值水平的话，一些好的股票从来没有便宜过，价格便宜并不是买入的唯一理由。”
具体板块上，杨锐说，“从全球经济来看，现在可能只是黄金牛市的早期阶段，继续看好黄金；从中国经济转型角度看，看好消费。”他还表示看好金融服务业，“基金经理不管对其它行业的研究程度有多深，都不及对自己身处的资产管理行业了解深入。”
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