| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月29日 03:39 |
作者： |
杜志鑫 |
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博时裕阳基金经理周力认为目前是从流动性推动下的主题投资转到业绩主导型行情。即使考虑到中报业绩负增长的因素，目前“业绩题材”事实上正逐步成为市场热点。从风格来讲，大盘股、低市净率的股票有可能补涨。
关注人民币国际化
谈及影响当前A股市场的因素，今年以来取得优异业绩的周力认为，除了城市化、人口红利、工业化、消费升级这几个重要的长期因素以外，还有两个因素：一是人民币国际化可能会影响股市十年左右的时间，二是以房地产为代表的内需启动也有可能影响市场数年。周力表示，回顾上一轮经济周期（2002-2007年），有两个重要的增长引擎，一是房地产投资，一是外需。在接下来的一轮经济周期中，周力看好房地产行业，但房价失控带来的政策调控的风险，以及利率过快上升的风险，则是配置地产资产时需要斟酌的；另一个引擎是内需，尤其是可选消费品内需，这也是中国经济能否真正启动的重要因素。
乐观看后市
对于未来一段时间股市的表现，周力表示，总体来说还是比较乐观，需要密切留意月度数据及预期变化的时点，这可能将是国家的相关政策出现微调的触发时点。
从估值水平来看，周力表示，目前大盘股的估值在23倍左右，从2000年以来，大盘股的平均市盈率在25倍左右，但是要考虑两个因素，第一是现在经济处于明显的启动和上行期，对上市公司未来业绩的预期是要上调的，已有策略分析师认为，净资产收益率应该从目前的11%上调到2007年的高峰期15%左右；第二个因素是估值倍数有可能上调，当然这与市场流动性有关系，如果市场上钱很多，业绩改善预期明显，就会不断有钱来推高市场。
伴随今年以来股市的反弹，股票型基金整体呈现出良好的业绩表现。银河证券基金研究中心统计显示，博时旗下三只封闭式基金均表现优良。数据显示，截至6月19日，博时裕阳封闭、博时裕隆封闭、博时裕泽封闭三只基金今年以来的净值增长率分别为49.16％、44.06％、42.89％，在32只同类基金中分别排名第2、第5和第11。截至6月19日，博时裕阳封闭过去三年投资收益为173.40％，在封闭式基金中名列前茅，获得银河三年期五星级基金评价。（杜志鑫）
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