| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月24日 04:00 |
作者： |
邵小萌 |
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占当期上市公司减持总额的2.67%
证券时报记者 邵小萌
本报讯 创业板开板在即，创投企业是否会加速退出提高资金的运作效率，而创投业的退出对市场的影响又如何？今年以来创投业在A股市场的退出记录显示，上半年有11家大型创投公司实现了退出，套现总金额10.2亿元，占当期市场减持总额382亿元的2.67%。市场人士预计，风险投资未来在创业板的退出金额也不会大，再加之退出额度受限，因而对市场的影响有限。而对创投业的发展来说，套现金额不多仍是发展的瓶颈。
上半年深圳创新投套现3亿元
国内规模最大的创投机构———深圳创新投在上半年通过减持科陆电子、西部材料、远望谷和福晶科技4只股票，成为上半年减持家数最多、减持获利最丰厚的创投公司，其套现总额达3.03亿元；浙江省着名创投机构天堂硅谷凭借减持莱宝高科一家公司，获利2.31亿元；而以投资金风科技闻名的中比基金减持辰州电子套现1.97亿元，获利金额排在第三席。
此外，上半年创投企业金额较大的减持还有：红塔创投减持达安基因套现2195万元、广东科技创业投资公司减持鸿图高科套现4916万元、深圳清华力合创投减持拓邦电子套现6909万元等。
投资收益丰厚
清华力合擅长投资早期项目，拓邦电子就是在深圳清华的孵化器中成长起来的。清华力合董事长冯冠平告诉记者，通过前后7、8年的投资，拓邦电子上市后，清华研究院的投资翻了100倍，而从去年6月到今年5月，力合再次分批抛售拓邦电子，总计489万股，套现6900多万元。
深圳创新投投资福晶科技，是可以查到原始投资金额的投资案例。福晶科技公告显示，深圳创新投在2002年5月投资1500万元，持有的股份占福晶科技上市后总股份的5.19%，股份总额为986.842万股。福晶科技于2008年3月上市，今年6月4日，深圳创新投减持了其中的235.11万股，回笼资金2102.34万元，按当天交易参考价每股9元计算，经过7年投资，深圳创新投的第一笔套现收益达到592%。
解禁即退出
创投如果选择退出时机？“我们不做股票，也不擅长做股票，所以上市以后只要限售期一过，我们会立即抛售。”有创投高管对记者说，“今年初正值金融危机的低谷，我们投资的其他处于培育期的企业正是资金最紧缺的时候，这时候兑现上市企业的投资，对其他企业投资是雪中送炭，非常必要。”记者还了解到，由于创投的运作是通过基金方式进行的，创投基金一般存续期为8年，因而也必须立即套现才能实现对股东的回报。“能上市的企业都是创投投资的最好项目，创投业的成功率一般是20%，这也要求创投尽快回笼资金填补其他项目的损失。”
事实也是如此，一般创投都不太不考虑退出时间，基本上是一过限售期就抛售。不过很多股票在创投抛售后仍有很好的涨幅。
资金筹集渠道仍单一
半年10亿元，对创投企业来说，在二级市场退出获得的资金仍然有限。“未来创业板开板，确实多了一个退出渠道。”但也有创投人士认为，就目前的基数来看，创投企业规模多数偏小，且难以迅速做大，可能会错失创业板的好时机。
创业板机遇当前，对大型创投企业来说还有一条融资途径，就是政府引导基金。今年以来，深圳高新投在全国6个省市地区创立了政府引导基金，深圳清华力合也在无锡等地设立了两只政府引导基金。“各地政府的积极性很高，一般都愿意和大型创投合作创立基金，推动当地中小企业的发展。”力合创投总经理朱方说，这种引导基金一般是1：2的比例，即政府出1，创投和民间资金出2。而在今年4月，已有大型创投企业在政府支持下发行企业债券，探索直接融资渠道，但由于创投业高风险的特性，发行债券模式无法成为融资主流。
对于创投企业通过上市融资，深圳力合副总程国海告诉记者：“创投上市存在制度障碍。创投企业属于‘三无企业’，即没有主业、没有固定资产，没有固定项目。因此，当前创投上市不大可能。”
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