| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月09日 06:16 |
作者： |
钟恬 |
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证券时报记者 钟 恬
本报讯 尽管业内人士大多数估计工商银行(1398.HK)与东亚银行(0023.HK)互换资产的消息对股价影响正面，但两家公司的股价却未得到提振，昨日工商银行收报4.86港元，微跌1.018%；而东亚银行则收报26.85港元，跌4.107%。
多数分析认为利好
东亚以3.72亿港元的代价向工行收购工商东亚75%股权，使后者成为全资附属；同时以8025万加元(5.67亿港元)，向工行出售全资附属的加拿大东亚银行70%，并有权要求工行于一年后收购余下股权。据悉，通过交易，工行获利3400万港元，同时取得海外资产，进而布局北美市场；而通过一买一卖，东亚套现净金额为1.95亿港元。
交易完成后，工行和东亚将合作营运和管理加拿大东亚银行，而工商东亚将成为东亚银行全资附属公司。摩根大通预计，东亚银行收购工商东亚支付的对价相当于账面价值的1.1倍，估价看上去合理；该交易有助于东亚银行增强内地的经纪、投资银行业务。而东亚银行收购工商东亚，会使该机构对其2009年每股盈利预期测（0.93港元）增加0.03港元。不过，摩根大通也指出，东亚银行向工商银行出售加拿大子公司将稀释总体盈利，在一定程度上抵消收购带来的利好。
建银国际研究部联席董事黎少霞认为，两项交易对工行都有利，一是因为工行早于去年已自立门户，另外设立投行工银国际，工商东亚对工行的重要性已大减；二是工行正在积极向海外拓展，东亚正好在当地提供一个网点平台。
两公司股价走势低迷
不过，交易披露之后，两家公司的股价并没有得到提振，昨日工商银行收报4.86港元，微跌1.018%；而东亚银行则收报26.85港元，跌4.107%。
美林对此表示，相信市场已高估东亚并购的可能性及其近期来自内地发展优势，以其现价预测2010年市盈率21倍，市净率1.5倍，预计股本回报率7%-8%，相对香港本地同业，估值并不理想。因此该交易对东亚2009年及未来盈利影响有限，评级为“跑输大市”，目标价15港元。
而凯基证券邝民彬表示，由于交易金额较小，预计消息不会对利润增长造成大的影响，两家银行股价估计会跟随大市的预期升势而上涨，但战略重组消息不会提供太大支持。
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