| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年06月08日 03:05 |
作者： |
王群航 |
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中国银河证券研究所 王群航
封闭式：交易机会涨跌互现
封基市场的行情近期一直很热火，无论是传统的老封基，还是后来的那些具有“创新型”帽子的封基，由于背景情况不同，纷纷给市场带来了不同的投资机会，而且是涨跌互现。
对于未来一段时间的封基二级市场行情投基策略，大家可以从两个方面来把握：（1）以往有着良好分红记录的基金，是大家关注的重点，这个因素比净值增长率重要。（2）封基的行情虽然是独立行情，但并不等于可以随随便便地天马行空，由于有净值这个制约因素的存在，更由于有分红额度这个直接因素的存在，相关基金后市行情的高点范围，应该是强制性分红行情可填权空间的提前量。
具有可分离交易特征的“三只基金”给大家带来的迥异的交易机会。瑞福进取在涨，同庆A也在涨，但同庆B在跌。瑞福进取涨，可能是有资金想用它来带活同庆B，刺激同庆B的买盘进入和换手率的提高。就中国证券市场上过往的新产品上市交易情况来看，同庆A与同庆B的换手率实在太低，这是由这些资金的性质、当前的基础市场环境共同决定的。截至上周末，七个交易日了，这两只基金的换手率分别只有41.12％和22.82％，离目标还有较多的距离，尤其是后者。
开放式：八公司周绩效领先
股票型基金、偏股型基金、平衡型基金 上周的平均净值增长率分别为4.39％、3.78％和3.17％，绩效表现情况与这些基金的产品设计定位相符。上周有些公司旗下的基金无论是在什么类别里，都有较好的绩效表现，这些公司是：长城、汇添富、广发、交银施罗德、华夏、招商、融通、华商等，上述公司及其旗下的基金，既有一直绩效表现良好的，也有近期绩效表现良好的，另外，近期蓝筹泡沫泛起，一些坚守投资大盘蓝筹股票的基金终于等到了迟来的收获。
本专栏前期曾经连续多次重点关注过的金鹰中小盘最为风光，该基金当前的净值增长率相对于去年的最低点，已经翻了一倍。这样的绩效表现，让主动型投资这种风格得到了很好的体现，让基金公司的专业理财形象得到了很好的彰显，让相关基金经理的专家理财形象名符其实。做投资，做主动型的投资，需要的就是这种绩效，相比之下，有些基金的同期绩效甚至不足这只基金的半数，这种情况给了市场很好的启发：选择具有主动型投资风格的基金产品，没有绝对化的长期投资可言，只有相对的长期投资，即只投资、持有绩效表现良好的基金。
指数型基金 在场内方面，股票市场行情在涨，指数型基金的净值当然也在涨，平均周净值增长率为6.12％，领先上述各类基金很多。ETF类基金周净值涨跌互现，既有排在正数第一的，也有倒数第一的，造成这种情况的主要原因，股市已经给出了答案，因为近期的行情特点有些类似于2007年6月份以后曾经过的狂热。
一级债基和二级债基 周净值增长率分别为0.11％和0.54％，二级债基整体领先；一级债基中周绩效表现最好的基金是招商安心收益，周净值增长率为0.67％，而在二级债基中有15只基金的周净值增长率高于0.67％，其中领先的大成强化收益A、B两类份额，周净值增长率均为2.01％，甚至超过了部分绩效表现落后的以股票市场为主要投资对象的基金。这种绩效情况鲜明地展示出了一级债基和二级债基的业绩特点，值得广大投资者在日后的投资过程中注意区分。
货币市场基金 上周的平均净值增长率为0.0325％，较4月中旬进入低收益时代以来有显著的提高，表明货币市场基金已经开始逐步全面适应低利率环境，并开始通过主动化的积极投资来为投资者创造出尽可能高的收益。上周绩效领先的两只基金是建信货币、富国天时。建信基金管理公司在固定收益投资方向一直是强项，建信货币被评为多次的“金牛基金”；富国基金管理公司的固定收益管理能力自去年下半年以来有十分显著的提高，旗下各只以债券市场为主要投资对象的基金，均自去年以来取得了良好的收益，富国天时作为其中一员，绩效表现也开始逐渐地显山露水。
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