| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月25日 03:09 |
作者： |
皮海洲 |
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皮海洲
作为基金公司来说，专户理财只能是一种补充，而不应成为基金公司的主业，毕竟专户理财可能带来的负面影响是不可避免的，它甚至会妨碍到基金公司的发展问题。
首先，利益输送问题就是一个难以回避的问题。专户理财是需要凭实力说话的，没有实力就没有客户。如何提高专户理财的实力？当然少不了要把优秀的基金经理抽去搞专户理财；于是，其他的投资基金就成了专户理财基金经理的“培训基地”。
不仅如此，投资活动是需要调研的。但专户理财未必有调研的实力。怎么办？就向其他的投资基金“借脑”，把其他投资基金的调研报告“借来”，为己所用。这样专户理财也就可以节省大笔的调研费用开支。
当然更重要的是充当“老鼠仓”。在其他基金买入之前提前买进股票，在其他基金卖出之前卖出股票。或者由其他基金为专户理财基金接盘。
总之，利益输送的渠道多种多样。而有了这些利益输送，专户理财要取得较好的收益并不难。像去年一些基金公司的专户理财产品就取得了远远超过公募基金的投资收益，如果背后没有利益输送，恐怕是很难做到的。实际上，一些大客户之所以看中专户理财，也就是因为专户理财有可能得到利益输送的缘故。
其次是专户理财有可能妨碍到公募基金的健康发展。一方面是优秀的基金经理被抽调去专户理财去了，另一方面也分流了公募基金的客户。留下来的都是一些资金量较小的投资者，在这种情况下，这些中小投资者的利益更容易被牺牲。
正是基于上述原因，专户理财不应成为基金公司的发展方向。现阶段基金公司的专户理财必须控制在一定的范围之内。
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