| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年05月22日 02:41 |
作者： |
李永民 |
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仔细分析2009年元旦以来国内股票市场和期货市场价格走势，可以发现，两个市场存在高度的正相关性。
两市场走势的趋同性，首先表现在两个市场相关品种同期内均走出了方向相同的行情。如沪铜指数2009年元旦过后走出一轮上涨行情，从2008年12月26日见阶段性低点22405点后一路稳步上涨，2009年4月16日创最高点41108点，期间沪铜指数上涨18703点，涨幅83.47%。国内股市有色金属板块指数同期由2359点上涨至4816点，涨幅104%。期货市场白糖指数从2008年12月31日的最低点2858点开始一路上涨，至2009年3月16日冲高至3903点，涨幅达36.6%；而作为白糖的重要生产商南宁糖业于2008年12月31日触底7.24元后一路高歌猛进，2009年3月23日创造了14.41的阶段性高点，涨幅达99%。
两市场走势的趋同性，还表现在两市场相关品种创造阶段性高点和低点的时间也比较接近。如沪铜指数在2008年12月26日创下近几年的低点，而股市有色金属板块在去年12月26日的点位也成为阶段性低点。期货市场白糖指数在2008年12月31日的2858点成为本轮行情的最低点，而同日南宁糖业的7.24元也成为本轮行情的最低价格。
期货市场和证券市场相关品种的走势之所以如此相似，主要因为两个原因：一、期货市场和现货市场同时作为风险投资市场，分析工具非常相似、投资群体也非常接近。如果两个市场价格差距过大，投资者在两个市场进行的无风险套利操作会抹平二者之间的差价，从而使两个市场相关品种的价格走势非常接近；二、上市公司对一个行业的影响较大。一般来讲，国内上市公司的生产和销售在同行业中占据较大比重，具有较大的影响力，而期货价格运行以现货价格为基础，上市公司产品价格的波动往往预示了该行业产品价格运行的方向；三、期货市场和现货市场资金往来方便、迅速，资金能够在两个市场之间的无缝隙流动，这为投资者在两个市场进行无风险套利提供了可能性。
期货、证券市场联动性增强，说明我国风险投资市场运行更加规范、投资者愈加成熟。同时，在今后的风险投资过程中也给投资者更多启发。在进行证券交易时，不仅要关注证券市场运行的规律，还要关注相关品种期货价格运行的轨迹。一般情况下，期货品种价格上涨，预示相关上市公司盈利会增加，从而对该公司股价产生利多影响；如果相关期货品种价格走低，则对该公司股价产生利空影响。在进行期货交易时，不仅要关注相关期货品种价格的变化，还要同时关注相关上市公司的经营和管理状况。（格林期货 李永民）
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