| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年01月14日 08:27 |
作者： |
张竞怡 |
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1月13日，国内大宗商品期货市场大幅低开，金属、农产品期货成为重灾区。截至收盘，沪铝、沪锌和连塑料3品种跌幅均超过4%，沪铜主力合约下挫2.78%，郑糖主力合约下挫3.5%，豆油期货主力合约下挫3%。
上周央票利率首度跳升已经引起商品期货的集体跳水，此次央行上调商业银行存款准备金率同样重创商品期货市场。
不少市场人士指出，央行上调准备金率的时间要比市场原先的预期早很多，此次流动性突然收紧将影响商品市场调整的幅度和节奏，目前大宗商品期货已经加速调整，有分析师预计，大宗商品期货或将迎来大调整。
海证期货分析师刘潇向记者反映：“一早开始，多头就纷纷斩仓。”截至收盘，豆油、豆粕持仓大幅减少超过3万手。
刘潇认为，此轮商品价格的大涨主要是由宽松货币政策刺激下流动性泛滥引起的，基本面变化还不足以支撑商品期货目前的高价位。所以，流动性收紧即对市场资金抽血，这对大宗商品期货市场的影响是相当大的。”
东证期货宏观分析师徐珏则指出，2008年初，商品价格的下挫与货币增速的回落几乎是同时发生。存款准备金率的上调将导致货币增速的回落，根据东证宏观经济影响因素模型，货币增速的下滑将使商品市场面临一定的调整压力。
新湖期货首席策略分析师叶燕武表示：“按照利率调整前上调准备金率的一般规律，市场对央行加息的预期有所增强，而且央行上调存款准备金率正好成为基本金属和农产品调整的导火索。”
叶燕武分析，期货市场各品种之间已经出现分化。2010年上半年，市场将围绕“中国通胀、美国复苏”展开，其中最受益的无疑是农产品。接下来，国内可能选择“调结构、稳泡沫、适度通胀”的主动性战略。去年年末开始，政府已经对电价、煤价等资源要素价格进行上调，形成成本型通胀推动，而在第一季度到第二季度之间，政府可能会主动引导农产品价格，因此农产品价格可能会出现探底回升。叶燕武预计，基本金属（特别是铝）短期内可能维持震荡。基本金属价格充分调整过后，农产品有望正式启动上涨行情。
大华期货研发部负责人宋启虎则认为：“现在还不好判断，但最严重的情况是大宗商品期货正展开中期调整。”中期调整意味着调整的幅度不会小，时间不会短。
此外，东证期货还提醒2009年基于市场流动性充裕而看好商品期货的投资者提高警惕，商品的金融属性或逐步弱化；而商品市场中期上涨趋势是否能够延续，还有待进一步确认。东证期货认为，工业金属前期涨幅较大，回调风险最严重。
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